维普资讯 http://www.cqvip.com 一 ＦＩＮＡＮｃＩ垒塾 实Ｈ与目ｇ实宽 对完善企业业绩评价指标 体系的探讨 口林风华 （福建日报报业集团．福建福州３５０００３） 擒曩：本文分析了以套计利润为基础的业蜻评价指标的缺陆．提出应将烃沸增加值（ＥＶＡ）指标蚋入企 业业靖评价指标体系．同时也指出了Ｅ！ＶＡ业蜻评价系晓的局限性。 关■词：套计利润； 基础业聩： 经济增加值； 评价指标 中圈分类号：戍７５ 文ｔ标识码：Ａ 文章埔号：１００２—２７４０（２００６Ｉ１２－００４１一ｏ２ 一发行债券等负债资本 企业的经营业绩评价。是指对企业 为．应将经济增加值作为一个评价指标 本远远低干借款、成本．因此．容易使经营者误认为权益 定经营期间的资产经营、会计收益、 纳入业绩评价指标体系。 一资产保值增值等经营成果。进行真实、 ．以会计利润为基糊的业墙评价 资本是一种免费资本．导致经营者尤其 客观、公正的综合评价．它包括对企业 指标的缺陷 经济效益的评价和对经营者业绩的评 是国有企业经营者不考虑权益资本的 （一）忽略权益资本成本的存在． 使用效率．而一味强调尽可能多地一＝ｉ用 容易导致经营者盲目扩大投资 尽管财 权益资本．形成盲目扩大投资的现象。 价。传统业绩评价主要采用投资收益 率 净资产收益卑、利润率等以会计利 务理论承认权益资本成本的存在，但现 事实上任何一种资本都具有成本．权益 润为基础的业绩评价指标．其在评价经 行的财务会计只能对权益资本的取得 资本作为企业的一项重要资本来源也 成本高于负债资本成本。因 营者业缋时．存在明显的缺陷．造成对 成本（如投票的发行费用）加以确认和 不例外．经营者决策行为的误导。因此．笔者认 计量。因而从会计核算上看权益资本成 为投资者投资于企业的风险要高于购 （４）中央银行婴适当下孜再贴现权利．引导票据贴现 业务的开展。通过对再贴现票据的选择．体现中央银行的 量减少使用现金结算方式．更多地采用非现金结算 与式。 （３）开发新的现金管理电子系统．融支取、监控、统 货币政策和国家的产业政策．以檄币政策的传导刺激引 导票掘贴现业务的开展 同时．耍充分发挥利率谰节市场 的杠杆作用．放宽再贴现率的浮动范围．推行莲别利率， 放开贴现利率．蜜现票据利率市场化 （５）提高商业幂据防伪、反假的技术含量．增强票据 鉴别能力。 ２．加强对支梨的保护．增强人们对支票的信ｉｌ血度 通 过立法措施．强｛ｌｊ１Ｉ推行使用支票；运用黑名单形式和取消 计、轰询和分析为一体，联结各级人民银行和各级金融机 构．最终实现金国联网．实时监控本系统大额现金支付情 况．支持和保障商业银行有效控制大额现盒支付．防范 现金支付风险。同时．与公安．税务、工商、国家安全等部 门的网络系统进行对接．真正在遇ｆ｝；ＩＪ违规支取现金、反冼 开立账户方式管理透支支察；引导人们更多地使用转账 支付工具．从而控ｌｌｉｌ』洗钱等相关犯罪的发生。 ３．完善现金管理．减少现袅使用量 钱、反偷逃税、匣腐畋、打击经济犯罪和保护国家经济安 全等方面发挥童婴作用。 《三）加大宣传力度．增强社会公众使用非现金结算 方式的意识。人民银行稠备金融机构要广泛瞢及和宣传 商业票据知识．使企业认识到商业汇票不仅是结算工具． 更是现代经济活动中不可缺少的支付工具、使用工最和 ｃ１）针对市场经济中出现的新情况、新问题．尽快修 改、完善《条例》婷规章、制度．建议提高结算起点，将个体 私营企业纳入现金管理范围．严格约束金融机构和存欹人 的现金交易行为．提高人民银行行政监管权限，斌干人民 银行可以对开户单位进行现金管理跟踪检轰的法定权限。 （２）实行大额现金吏取收费制度 目前。漳帅ｌ市仅有中 田银行对企业大额现金支取实行收费．客观上影响了中行 对公业务的发展．也影响了该项收贽制度的推行。建议在 汇兑工具．让企业感受到通过商业承兑汇票的签发、背书 和转让来衔接企业的产销关系．降低企业资金占用水平 所带来的好处。 （四）加强支付结算监管。构建和谐的支付结算环境。 加大对银行业金融机构现金管理执行情况的检查力度． 定期开展现金管理、银行结算账户管理、反洗钱等业务的 现场检查．严厉查处有关违规行为。建立支付结算指标考 核机制．根据银行业金融机构的业务发展状况．对其非现 金交易情况设定比例指标，列入金融机构支付结算综合 考评办法．进行定期或不定期考核，井将考核结果在辖区 进行通报。 （责任壕辑：部庆莫） （青任Ｉ＾辑：鄯皮英 用 冰） 银舒业金融机构中全面推行大额现金支取收费制度．对 企业和个人银行结算账户大额现金支取实行收费办法． 对末按规定收费的金融机构进行查处。各银行业金融机构 统一收费后．客户就会选择雅务好的开户银行．避免了不 正当竞争。通过实行大额现金支取收费｝ｌｌＩｌ度．促使人们尽 ４１ｌ偃建盎融 ｌ２００６年第１２Ｉ【ｌＩ 维普资讯 http://www.cqvip.com 童塾●ＵＪＩＡＮ ＦＩＮＡＮＣＥ 实努￣Ｍ－Ｄｍａ２ 买其他有价证券的风险．所以投资者期 值（ＥＶＡ）指标纳入企业业绩评价的指 结构的影响；也由于不同经营风险的企 望的投资回报率要高于其他有价证券 标体系。 的利率，因此。权益资本成本应等于投 业。投资者的最低期望报酬率不同。投 （一）ＥＶＡ指标可以真实地反映企 资者投资于预期收益率较低的企业。该 资者转向其他投资获得的收益——机 业的经营业绩。ＥＶＡ即经济增加值，是 企业的权益资本成本也较低，一定程度 会成本。而传统的基于会计利润的业绩 指企业在资产上取得的收益和资本成 上消除了不同经营风险的影响。因此。评价指标。忽略了权益资本的机会成 本之间的差额。其计算公式为： ＥＶＡ适用于所有行业的业绩评价。 本。在会计核算上低估了当期成本，高 利润为基础的业绩评价结果容易误导 ＥＶＡ＝税后净营业利润一投资资 三、ＥＶＡ业绩评价系统的局限性 （一）ＥＶＡ适用范围的有限性。一般 估了“实际利润”。因此。传统的以会计 本×加权平均资本成本率 首先，企业经营管理，必须考虑所有 认为，ＥＶＡ只适用有限范围的企业，而 ＥＶＡ指标最大和最重要 不适用一些成长性企业、投资者。导致其评价结果缺乏真实性。 资本的回报。新成立的公司、 （二）研究与开发费用的费用化处 的特点就是从股东角度重新定义企业 风险投资公司及采取积极扩张战略的 理，容易导致企业创新能力不足。面对 的“利润”。考虑了企业投入的所有资 组织形式。 日益激烈的市场竞争，为了在竞争中处 本（包括权益资本）的成本。当ＥＶＡ＞０表 （二）ＥＶＡ计算的准确性受诸多不 于优势地位。企业需不断加大研发费用 明企业创造了价值。增加了财富）ＥＶＡ＜ 确定因素的影响。资本市场的有效程度、 的投入。增强企业的发展后劲和创新能 ０表明企业发生了价值损失。减少了财 权益资本成本的确定难度、调整项目的 力。按照原准则规定，依法申请取得前 富：ＥＶＡ＝０则说明企业的利润仅能满 具体资料的获得难度。都可影响ＥＶＡ计 发生的研究和开发费用。应于发生时确 足投资者和债权人预期获得的收益。其 算的准确性。到目前为止．计算ＥＶＡ可 认为当期费用，这势必导致企业当期会 次。计算ＥＶＡ时要对有关数据进行调 作的调整巳达２００多种。这样就大大增 计利润大幅下降．从而可能向资本市场 整，以消除在传统方法下对利润计算受 加了计算的复杂性和难度，限制了ＥＶＡ 传递一个企业的经营管理活动出现恶 会计政策限制而产生的不合理因素。因 的广泛应用。 化倾向的错误信息；另一方面，正因为 此，利用这一指标评价企业的业绩，能 定性。研发费用在很大程度上具有明显 绩评价结果更具有可靠性。 的后效性。费用化处理的结果。虽然符 （三）使用ＥｖＡ指标不能完全避免 在衡量企业业绩上相对客观。但并不能 无形资产的长期性与未来收益的不确 够正确地反映企业的真实经营业绩，业 利润操纵的影响。虽然ＥＶＡ比会计利润 （二）ＥＶＡ注重了企业的可持续发 完全避免利润操纵的影响。这是因为尽 合谨慎性原则，但却违背了会计的可靠 展。促进了企业技术创新。ＥＶＡ指标的 管ＥＶＡ的计算中对某些项目作了必 性原则，减少了企业的当期会计利润， 设计着眼于企业的长期发展，而非净利 要调整，但ＥＶＡ是在会计净利润基础 这就促使经营者为追求利润指标削减 润类的短视指标。如对研究开发费用的 上所做的调整，无法完全消除权贵发生 研究开发费用。而损害企业的长远利益， 资本化处理等，可以避免因研发支出全 制主观和易被操纵的缺陷。而且。ＥＶＡ 带来企业管理上的短期行为．其评价的 部费用化而导致企业当期利润减少的 的计算依据主要来自财务报表。依然无 结果缺乏合理性。 现象。不会影响经营业绩，使得利用ＥＶＡ 法摆脱财务报表真实性的制约。 （四）ＥＶＡ无法解释企业内在的成 （三）会计利润的可操纵性，容易导 指标对企业进行业绩评价更具合理性， 致经营者做出对自身有利而对企业不 并能激发经营者进行新产品开发的积 长性机会。一个企业的股票价格反映 利的行为。现代企业实行所有权与经营 极性。从而增强企业的发展后劲和技术 的是市场对这些成长性机会价值的预 权分离，所有者与经营者之间是一种委 创新能力。 托代理关系．两者的利益往往不一致。 期。但是ＥＶＡ在计算过程中对会计信息 （三）应用ＥＶＡ能够建立有效的激 进行了调整，这些调整可能删除了企业 由于信息的不对称。经营者就有发生投 励报酬机制。由于ＥＶＡ是站在股东的角 经营者用来向市场传递有关企业未来 机的可能性。在这种情况下，用投资收 度重新定义企业的“利润”。因此将经 发展机会的信息。 尽管如此。ＥＶＡ作为一种先进的 益率等以会计利润为基础的业绩评价 营者的报酬与ＥＶＡ指标相挂钩。可以 指标来奖励经营者时，经营者就可能利 使经营者与股东的利益更好地结合起 基于股东价值创造的企业管理和投资 用各种手段操纵会计利润。以此提高投 来。正确地引导经营方向，做出有利于 评价原理，将会随着公司治理结构的逐 资收益率，提升经营业绩，以求增加奖 企业整体利益的决策，避免一味追求会 步完善、外部条件的配套完成，在日渐 励。因此，以会计利润为基础的奖励制 计利润的最大化。因此。ＥＶＡ作为业绩 复杂的公司管理中显示出自身的价值。度，会导致经营者做出对自身有利而对 评价指标具有有效性。 企业不利的行为，其评价的结果往往 缺乏可靠性。 （四）ＥＶＡ适用于所有行业的业绩 评价。在ＥＶＡ的计算中．由于考虑了资 （责任编辑：粱雪芳） 二、解决问题的对策 本成本．而在一定程度上提出了资本规 为避免以利润为基础的业绩评价 模不同对企业会计利润的影响；考虑了 指标的缺陷，笔者认为，应将经济增加 所有资本的成本。而剔除了一部分资本 （责任校对：粱雪芳 鄢庆英） 福建金融Ｉ４２ ２００６年第１２期Ｉ