教师：王永巧2013/2014第一学期
班级：姓名：学号：
1
1第1章作业2
1第1章作业
1.一个银行在下一年度的盈利服从正态分布，收益率期望值为0.6%，标准差为1.5%。银行股权资本占整体资产的4%，在忽略税收的情况下银行下一年度仍有正股权资本的概率为多大?
2.一家银行在下一年度的盈利服从正态分布，其期望值与标准差分别为资产的0.8%及2%。对应于99%及99.9%的概率之下股权资本为正的当前资本金持有率分别为多少?(在分析中忽略税收)
2第9章作业3
2第9章作业
1.(
)下面哪一种陈述是正确的
A.一旦突破VaR的阀值，其将不能告诉预期损失B.VaR可以估计出一定置信水下的最大损失C.VaR是（1-置信水平）最差情况下的最小损失D.上述都正确2.(
)风险管理师说，在95%置信水平下，一天展望期投资组合的
VaR为100万美元，下述哪个说法是正确的
A.在95%时间里投资投资组合的日损失将超过100万美元B.在95%时间里投资投资组合的日损失不会超过100万美元C.任何时间里该投资组合可能导致的损失最大为100万美元D.95%风险管理师会认为该投资组合的最大损失为100万美元3.(
)假如你是一个养老基金经理，你正在寻求投资于基础广泛的权
益性基金并对其进行跟踪。后来你选择了跟踪同一指数的两个指数基金，你的风险经理已经搜集了有关两个基金的全部投资组合风险，基金A的95%日VaR值为0.5%，基金A的95%4日VaR值为0.8%，则我们选择哪一个基金
A.基金A的VaR较低，选择基金A
B.考虑持有期时，基金B的VaR较低，选择基金BC.两个基金的VaR很一致，因此可以忽略其差别D.信息不充分，无法判断4.(
)一家大银行目前持有一市场价值为$145万美元的证券组合，
该组合的日收益率呈正态分布，其80%的收益率分别在±1.28个标准差的区间内，90%的收益率分布在距离均值1.65个标准差的区间内，假设银行投资组合日收益率的标准差为1.2%，期望值为0,计算此银行投资组合在90%置信水平下的日VaR：A.2.87万5.(
B.2.23万
C.2.04万
D.无法计算
)把日VaR转换为10日VaR，通常要在日VaR上乘以
B.3.16
C.7.25
D.10
A.2.336.(
)假设一个投资组合在95%置信水平下的VaR为$10，如果将
B.9.6
C.14.1
D.12.8
置信水平提升至99%的水平下，那么投资组合的VaR将变为A.10.4
2第9章作业7.(
4
)1996年市场风险修正案中将黄区定义为250个观测值中出现几
B.5-9
C.6-9
D.6-10
个VaR超载？A.3-7
8.假定我们采用1000个样本对VaR模型进行返回测试，VaR采用的置信水平为99%，在1000样本中观察到15个例外，在5%置信水平下我们是否应该拒绝此VaR模型？（使用正态检验）
9.假定某两项投资的任何一项都有4%的概率触发损失1000万美元，有2%的概率触发损失100万美元，并且有94%的概率盈利100万美元，两项投资相互独立。
(a)对应于95%的置信水平，任意一项投资的VaR是多少?(b)将两项投资迭加在一起所产生的投资组合的95%置信水平VaR
是多少?
(c)以此例说明VaR不满足次可加性。
3第10章作业5
3第10章作业
1.(
)一个股票的日收益率为随机游动的，年化波动率为34%，设一
B.5.83%
C.4.85%
D.4.71%
年为52周，则股票的周波动率为A.6.8%2.(
)一位分析师使用衰减率λ为0.97的EWMA为预测日波动率，
昨天预测的日标准差为1%，今天收益率为2%，那么对明日标准差的预测为A.1.03%3.(
B.1.044%
C.1.97%
D.1.977%
)在1999年1月前巴西雷亚尔对美元的汇率波动率一直很小，
在1999年1月13日，巴西放弃了钉住汇率体系。使用1999年1月13日前后的汇率数据，以下哪种方法算出的历史波动率为产生最大的跳跃？A.250日简单平均C.60日简单平均4.(数
222A.σt|t−1=α0+α1rt−1+β1σt−1|t−2222B.σt|t−1=α1rt−1+β1σt−1|t−222C.σt|t−1=α0+β1σt−1|t−222D.σt|t−1=α0+α1rt−1
B.EWMA,λ=0.94D.不能确定
)下面哪个公式是GARCH(1,1)模型，假设α0,α1和β都是常
5.()以下关于GARCH模型的说法，哪个是错误的
A.EWMA是GARCH模型的特例B.GARCH模型考虑时变的波动率C.GARCH模型反映了均值反转D.GARCH模型不考虑常数波动性6.(么
A.其峰度大于3C.其偏度大于37.(
B.其峰度小于3D.其偏度小于3
)如果一个分布与正态分布相比有厚尾现象，假设方差相同，那
)假设均值与方差相同，与正态分布相比，高峰态分布
B.尾巴较肥
C.偏度较小
D.尾巴较瘦
A.偏度较大
3第10章作业6
8.假设某股票今日收盘价为$50，年收益率的期望值为6%，标准差为10%，假设每天收益率独立同分布，都为正态分布，一年按250个交易日计算。计算
(a)下一日收盘价的期望值？(b)下一日收盘价的标准差？(c)下一日收盘价的95%置信区间？
9.假定黄金价格昨天收盘价为300美元，昨日对今日的估计波动率为1.3%，今天黄金收盘价为298美元，使用对数收益率，请采用以下模型估计明日波动性
(a)RiskMetrics模型，其中λ=0.94
(b)GARCH(1,1)模型，参数选择为γV=0.000002，α=0.04及
β=0.94
3第10章作业
10.GARCH(1,1)模型中的参数α=0.03，β=0.95，ω=0.000002
(a)长期平均波动率为多少?
7
(b)如果当前波动率为每天1.5%，对20天，40天，60天后的波动
率估计是多少?
(c)如果当前波动率为每天1.5%，对应区间20天，40天，60天的
波动率是多少?
4第11章作业8
4第11章作业
1.(
xyA.12.(
班级学号姓名
)以下是x与y的时间序列数据，则x与y的相关系数为多少?10987655
6
7
8
9
10
C.0
D.0.5
B.-1
)如果两个资产的日收益率为正相关，那么
B.日收益率的协方差为零D.日收益率的协方差不能确定
A.日收益率的协方差为正C.日收益率的协方差为负3.(A.104.(
)随机变量A和B的协方差为5，相关系数为0.5，如果A的
B.2.89
C.8.33
D.14.4
方差为12，那么B的方差为多少?
)以下关于相关系数的说法，哪个是错误的?
A.其取值范围从-1到+1
B.相关系数等于零说明两个随机变量是独立的C.它度量的是两个随机变量的线性相关性D.它等于协方差除以两个随机变量的标准差之积5.(A.356.(
)随机变量X与Y都服从标准正态分布，cov(X,Y)=0.6，计算
B.36.3
C.37.5
D.39.4
3X+4Y的方差。
)如果X与Y是随机变量，a,b,c,d为常数，那么以下哪个是错
误的?
A.E(aX+bY+c)=aE(X)+bE(Y)+c,如果X与Y是相关的B.σ2(aX+bY+c)=σ2(aX)+σ2(bY)+c,如果X与Y是相关的
C.cov(aX+bY,cX+dY)=acσ2(X)+bdσ2(Y)+(ad+bc)cov(X,Y),如果X与Y是相关的D.σ2(X+Y)=σ2(X-Y)=σ2(X)+σ2(Y),如果X与Y是不相关的7.(
)两个股票的收益率的协方差为4，相关系数为0.5，如果第一
B.0.5
C.2
D.4
个股票的收益率的方差为16，那么第二个股票的收益率的方差为A.0.25
4第11章作业8.(
9
)一个分析师发现某个国家的股票指数X与S&P指数完全负相
关，为了从分析中获益，他对指数X做多，对S&P指数做空，以下哪个是正确的?
A.这是一个无风险的交易，因为指数完全负相关
B.除了汇率和保证金的现金流风险之外，这几乎是一个无风险的交易C.这个交易的风险与对S&P指数做空一样，这不是一个无风险的交易D.会有一些小的外汇兑换的误差，除此之外，是无风险的交易9.(
)一个资产包含两个资产，权重相同，资产组合的标准差为13，资产1和资产2的相关系数为0.5，资产2的标准差为19.50，求资产1的标准差A.510.(
的价格A.上涨
C.上涨的可能性比较大
B.10
C.20
D.条件不充分
)如果证券A和B正相关，那么当证券A价格上涨时，证券B
B.下跌
D.可能下跌或保持不变
11.()对于两个随机变量X和Y，其协方差的上限为
A.σ(X)σ(Y)B.1
C.0
D.没有上限，除非随机变量X和Y相互独立
12.假定黄金价格昨天收盘价为300美元，昨日对今日的估计波动率为
1.3%，今天黄金收盘价为298美元。白银价格昨天收盘价为8美元，昨日对今日的估计波动率为1.5%，今日白银收盘价仍为8美元。昨日对今日两者相关系数的估计为为0.8，请采用EWMA模型计算明日黄金价格及银价的相关系数，设λ=0.94，用对数收益率。
4第11章作业10
13.假定银行有一贷款，数量为5亿美元，贷款的违约概率为1.5%，违
约损失率为70%，银行采用高斯Copula描述违约相关性，Copula相关系数为0.3，请估计99.5%概率下贷款损失没有被超过的数值。
5第12、13章作业11
5第12、13章作业
1.请采用1988年《巴塞尔协议》来计算某银行所持有的资本金，这家银行同另一家银行之间有以下合约(无净额结算)
(a)一个期限为2年的远期外汇合约，合约市价为200万，合约要求
银行以5000万买入某数量外币
(b)一个期限为6个月的期权多头，期权标的资产为S&P500，面值
为2000万，当前价格为400万
(c)一个期限为2年的端口石油互换合约，面值为3000万，当前市
价为-500
引入净额结算会对以上计算产生什么影响？
6第14、15章作业12
6第14、15章作业
1.(
)J.P.Morgan银行的RiskMetrics方法是基于以下的哪种方法?
B.非参数VaR方法D.MonteCarlo模拟法
A.参数VaR方法C.历史模拟法2.(
)考虑下面证券组合，证券ABC的市场头寸为$200000,其收
益的年化波动率为30%，假设收益呈正态分布，一年252个交易日，计算其在99%置信水平下的10个持有期间的VaR值A.119523.(
B.27849
C.60000
D.88066
)单期VaR向多期VaR拓展时，其VaR的标准计算是假设头
寸是固定不变的。如果管理者出于风险管理的目的，在此过程中加入了损失限制(losslimit，即损失超过指定值时强行解除头寸)的规定，那么现实的多期VaR和利用简单平方根法则计算出来的值比会是A.相同4.(
B.高于计算值
C.低于计算值
D.无法判定
)一位风险管理者想要测量一债券的VaR，他发现有一个回售条
款（puttablefeatures），该回售条款对债券VaR的值有什么影响？A.VaR会上升B.VaR会下降C.VaR为保持不变
D.不能判断，主要取决波动性5.(
)某银行交易帐户，利息收入的VaR为2亿美元，股权投资的
VaR为1500万美元，固定收益证券投资的VaR为5000万美元，这些VaR都是10日99%。假设三类资产没有任何相关性，请根据国际清算银行制定的最小市场风险资本金需求(k=3)
A.150百万美元B.207百万美元C.620百万美元D.792百万美元6.(
)一资产的VaR是100,另一资产的VaR是150,如果它们等比
B.0.53
C.-0.53
D.0.92
重组合的VaR是220,则这两种资产的相关系数为A.0.927.(A.18.(
)一资产的VaR是300,另一资产的VaR是400,如果它们等比
B.0.5
C.0
D.以上都不对
重组合的VaR是500,则这两种资产的相关系数为
)一资产的VaR是300,另一资产的VaR是500，相关系数为
1/15，则此两资产等比重组成的组合的VaR为
6第14、15章作业
A.5259.(
B.775
C.600
D.700
13
)一家银行有两家分行，其VaR分别为200与400,那么这家的
B.600
C.至少300
D.至多600
银行VaR为A.40010.(
)如果一个VaR为200的投资组合和一个VaR为500的投资组
合相结合，其混合后的VaR可能是I少于200II少于500III大于200IV大于500A.I,II11.(
B.III,IV
C.I,II,IV
D.II,III,IV
)假如一个价值为10000美元的资产组合，包含包含N个资产，
各成分资产的收益率呈正态分布，资产的标准差不同但每对资产的相关性为零，且各成分资产均匀分散，则当N变得很大时，资产组合的VaR会
A.接近标准差的市值加权平均值C.接近市场组合的标准差12.(
B.接近标准差的算术平均D.接近零
)考虑一个包含两种证券的投资组合，假设证券的日收益率为
正态分布，其联合分布也是恒定的，须无自相关性。E证券的市场价值为$100000,年波动率为22%,，O证券的市场价值为175000美元,年波动率为27%，假设这个证券收益的相关系数为0.3，设一年有252个工作日，单个证券的日收益率期望值都为0，该资产组合95%置信水平下的日VaR为A.$364113.(
B.$5023
C.$5974
D.$7176
)考虑下列单一债券头寸，现值为10百万美元，修正久期为3.6
年，年收益波动率为2%，假设债券头寸的日回报率呈独立的正态分布，利用久期方法计算该头寸在99%置信水平下，10天展望值VaR，假设一年内有252交易日，A.40933914.(
B.396742
C.345297
D.334186
)为何一阶正态近似法不适用于计算期权组合的风险
6第14、15章作业
A.缺少方差-协方差矩阵的信息B.期权一般是短期金融工具C.期权收益存在非线性
D.在现实生活中，Black-Sholes的假设是不合理的15.(
)哪一种计算VaR的方法在计量期权风险时的有效性最低
B.Delta-Gamma方法D.蒙特卡洛模拟法
14
A.方差-协方差方法C.历史模拟法
16.一个交易组合下月损失大于100美元的概率为5%，
(a)假设交易组合价值为变化服从正态分布，一个月展望期的
99%VaR等于几?
(b)假设交易组合价值变化服从幂律分布(第五章)，分布参数α=3，
一个月展望期的99%VaR等于多少？
7第19章作业15
7第19章作业
1.(
)VaR度量需要压力测试进行补充，因为A.VaR不能显示在置信水平之外的损失会是多少B.压力测试提供了一种比较精确的最大损失值C.VaR在95%的范围内是正确的D.压力测试情景包含可能发生的事情2.(
)压力测试是补充VaR的有力工具，对于一个负责大量资产组
合的全球风险管理者，在运用压力测试时应采用哪种方法A.忽略它，因为它太难做了
B.在每种压力情景下，算出所有资产组合的价值C.利用敏感系数来模拟每种压力情景的影响D.选择性的测试资产组合中的热点3.(
)VaR度量应用压力测试加以补充，因为压力测试
A.计算最大损失,用美元表示B.在最低置信区间内总结期望损失C.在99%置信水平下评估资产组合的变动D.识别出VaR正常测试范围之外的损失4.(
)关于压力测试的描述，准确的是
A.一资产组合的可能导致的最大可能损失B.替代VaR的另一项风险度量指标C.置信水平为99%时的风险
D.识别资产组合价格极端变化时组合损失的一种方法5.(
)压力测试用来
A.评估资产组合在市场巨大波动时下的价值变动B.研究过去的市场波动C.实施有效的返回测试
D.分析投资组合历史收益的分布
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