受到疫情冲击的行业分析

受到疫情冲击的行业分析

从中期来看，如果疫情进一步扩散并持续时间较长，进口供应链将面临严峻挑战，甚至可能对中国扩大内需的政策带来瓶颈制约。不过，一些行业在需求端受到疫情的冲击更大，所以相应的供给冲击暂时没有明显表现出来。短期内，单纯从供给冲击角度来看，中国进口供应链面临的外部风险，从大到小依次是：

供给冲击较大的行业

汽车及其零部件、机械设备及零部件，这两大行业的供给链可能受到疫情的冲击较大。其中，汽车及其零部件的进口中，美、德、意合计占比40%。同时，中国机械设备及其零部件的进口中，美、德、意、法、英的进口占比为40%。目前，上述三国的生产过程均受到了一定的影响，中国企业面临的供应链风险将是一个现实问题。如果日本疫情后续发展超出预期，这两类进口的供应链风险将更为严峻。当然，如果国内的终端消费需求也有明显下滑，则这方面的供给冲击将有所缓解。

发动机类：美、德、英、法、意五国占比合计为75%。上述大部分国家疫情严重，福

特、通用的停工，可能影响到汽车发动机的供应。此外，意大利的柴油发动机、法国的涡轮机、燃气轮机在中国细项进口中都占有较高比例，可能对中国下游的汽车、船舶、发电等行业产生局部的冲击。

医药、医疗器械：美、德、法、意占比总和达到56%，目前，虽然欧美大部分医药企

业保持正常运转，但是欧洲与美国普遍面临着医疗设备与医疗物资的短缺。另外，作为非主要疫区国家的印度，占据了世界1/5仿制药的出口，但也对医药产品出口开始实施限制。全球范围内的医药产品与医疗设备短缺，也可能对中国的进口端产生影响。

化工产业：美、德、英、法、意五国的进口占比为36%，占比虽然不是特别高。但是，

其中部分产品的进口占比较为集中，例如前文提到的催化剂、反应试剂、培养基三类产品，仅从美国一家进口的占比就达到了47%至67%。再如，仅从德国一家进口的与汽车产业和机械制造相关的防冻制剂、液压制动液占比就分别达到了45%、51%。目前，化工产品的进口供应链已经受到了冲击。

航空航天及其零件产品，中国从美国、法国的进口就占到全部进口的83%。目前波音面临暂时停产，空客则正处于严格防疫条件下的复产。尤其是波音公司遭遇三重打击：737MAX事件的技术打击，依赖发行债券回购股票的操作遭遇了金融市场打击，以及疫情对其需求端和生产端的共同打击。这将对中国相关行业的进口带来负面冲击，甚至可能影响到中国在手飞机订单的交货执行情况，也可能对中美一阶段协议中的飞机采购产生影响。

供给冲击较小的行业

黄豆是国内养殖业的重要饲料来源，主要从巴西、美国进口，两者进口占比达到94%。在疫情扩散蔓延的背景下，芝加哥期货交易所（CBOT）的大豆价格一度出现持续多个交易日的上涨。但是之后价格又有所回落，截至3月25日收盘价格881.5美分/浦式耳，不到2012年价格峰值的一半，并且仍处于10多年以来的历史较低水平。因此，目前黄豆进口受到疫情的影响仍不显著。

半导体产品方面：中国的半导体及零部件与设备进口，主要来自于中国台湾地区、韩

国、日本、马来西亚与美国。目前韩国疫情已初步得到控制，工厂恢复了正常生产。日本和中国台湾的疫情形势也较为稳定。而美国的半导体进口占比较低，因此半导体下游行业的正常生产暂时不会受到显著影响。

澳大利亚和巴西是中国进口铁矿石的主要来源，同时巴西还是中国进口煤炭的主要来源国。目前两国疫情尚未爆发，短期内不会出现供给问题。此外，棉花进口方面，全球疫情蔓延波及服装行业，使得订单大幅收缩，这导致上游的原材料棉花面临较为严重的需求冲击，而不是供给冲击。截至3月26日，郑州商品交易所的棉花价格已经接近2004年以来的最低水平。