债券融资业务手册

债权融资业务手册

常春藤投资管理有限公司编制

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银行金融机构

1． 应收、应付帐款融资

操作方式：

由银行将公司应收、应付帐款转化为现金方式提供融资给公司，避免了由于公司上游供应商放帐期短，下游销售客户的帐期又较长，导致的流动资金紧张。 贷款期限：

贷款首期为一年，如企业一年后欲续贷，只需在到期前一个月提出展期申请，银行即可安排续贷一年,无需还旧借新.同时放款一季度后银行可根据企业销售和利润增长情况提高贷款额度，降低保证金比例和利率。 资金成本：

利率通常以人民银行公布基准利率为基数；销售额在十个亿以上的优质企业（利润情况良好，发展稳健）可执行基准利率年5%-6%。 目标客户标准：

经营连续两年以上,销售业绩人民币3亿元以上，毛利率不低于8％的企业，包括中外合资、中外合作企业、外商独资企业、集体企业和民营企业以及股份制企业实体。以制造业为主要支持对象。 操作流程:

企业递交资料→银行审核后至实地考察→银行出具体方案→企业确认补充资料→银行审批→签合同→存入保证金→交发票\\收货单\\合同（传真件）→银行放款：

1) 银行根据企业提供的资料进行审核,在审核中银行会向企业了解经营和财务状况，如审核后银行初步认定有可操作性，将至企业进行实地考察，并根据企业的要求和公司实际的情况设定贷款额度，同时核定应收、应付帐款客户名单(重要)。银行的操作时间一般为30-45个工作日。

2) 如审批通过后,放款前企业须在银行定存融资额度的10%-30%作为保证金，（具体比例

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根据企业运营情况评定，可分期存入，差额部分无需担保）银行凭企业提供的资料（发票和收货单传真件)二日内可将款项划入企业结算帐户（应收帐款）；或汇入指定客户帐户（应付帐款）。此额度为循环额度，每期通常为90－180天，还款后次日马上可继续使用。

2． 商业物业抵押贷款

操作方式：

一些商业物业如商场、大买场、商铺、写字楼、星级酒店，客户与大型或知名的租户签约，或是与品牌的酒店管理公司签约，将来或目前有稳定的现金流，商业物业产权明晰。 总授信金额：

跟据现金流的测算及抵押物的评估价值核定 贷款年限： 3至10年 还款方式：

贷款本息按月或按季度等额还款，减少还款压力 贷款利率：

按同期人行基准利率或上浮10%-20%（根据企业运行情况确定）即年6%-7%。

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3． 机器设备按揭贷款

操作方式：

由于机器设备单价较高，设备买家需要占用很大的现金流，往往很难快速推进销售。如果使用这个贷款品种后，经销商或设备买家只需首付30% - 40% 就可购买机器,剩余60%的款项由银行支付给生产厂商，其余款项由客户在1-3年内按月或按季归还银行。 总授信金额：

根据设备生产企业的销售规模和经营业绩具体核定 单笔贷款提款：

由经销商或设备买家按实际销售金额提款，每笔提款金额约为销售发票金额的60% 贷款年限： 1至3年 还款方式：

由经销商或设备买家按月或按季度还款 贷款利率：

按同期人行基准利率或上浮10%（根据企业运行情况确定）即6%左右。 目标客户标准：

1) 经营连续两年以上，销售业绩人民币2亿元以上的机器设备制造企业或其设备买家； 2) 由设备生产企业推荐的经销商，必须与设备生产企业有３年良好往来记录； 3) 由设备生产企业或经销商推荐的终端买家，必须与设备生产企业或经销商有2年良

好往来记录且无逾期欠款纪录；

4) 需设备生产企业或经销商提供回购担保及10%人民币保证金； 5) 主要行业及设备要求包括：

 纺织行业(绣花\\针织\\纺织机器)；  印刷行业(印刷机器)；  纸品行业(纸品机器)；

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 加工中心；  数控机床；  食品包装机械；  木工机械；  注模\\模具机械；  PCB钻窿机及SMT机等 操作流程:

企业递交资料→银行审核并接触客户→银行安排至企业考察→银行出具体贷款方案→企业确认补充资料→银行审批→签合同及文件设备抵押登记→放款→银行安排验机

4． 项目贷款

操作方式：

公司以土地+房产+设备+应收应付帐款打包作为综合抵押或以单一部分进行抵押向银行进行项目贷款融资。贷款抵押物的评估不需银行指定机构，可以由企业安排当地评估公司进行评估，方便灵活。 贷款期限：

可以为一年，也可以为三年，也可采用部分一年加部分三年的组合贷款方式，充分考虑企业实际需求。一年期贷款到期后只需提前一个月申请展期，批准后不需还款，减轻了企业到期还款的资金压力。 贷款额度：

可以在抵押品评估价格的七成以上，如果企业负债率较合理，可以再适当放大额度。 贷款客户须提供资料： 1) 《企业法人营业执照》

2) 企业前二年财务审计年报以及本年度前一个月财务报表（如暂无审计报告可后补） 3) 企业简介及融资说明（即借款金额、期限、贷款用途及还款来源）

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外资银行和中资银行贷款方式比较表

担保方式

中资银行

必须有抵押物或担保，极少发放信用贷款；关联企业不能互相担保

外资银行

可以根据企业经营情况，发放不同比例的信用贷款；可以接受关联企业担保

期限

一般为一年，除大型国企外很少发放中长期贷款

可以发放三年至五年的长期贷款，也可发放部分短期加部分长期的组合项目贷款

利率

大部分企业需要按基准利率基础上浮

销售规模大、经营良好的企业综合利率可以执行基准利率甚至下浮

还款方式

到期必须还旧借新，间隔时间三至十天，增加企业资金压力

除流动资金贷款需根据周转期限三至六月还款外，其他贷款每年到期只需提前一月申请展期，批准后可以顺延，不需还款，无资金压力

抵押物范围 一般只接受房地产

除房地产外、设备也可接受，

抵押物评估 必须由银行指定的评估公司进行

评估

可以由企业当地的评估公司进行评估

贷款额度

一般按照评估价格的四至六折确定贷款额度，资产变现度很低

重点评估依据是企业的经营业绩，同时参考抵押物的价值，可放大贷款额度，大大提高资产的运作效率

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信托公司

1．政信合作

操作方式：

1) 针对市一级政府合作的融资项目，我们将与当地商业银行理财对接，发行信托以股权

投资的方式向政府融资主体公司增资扩股，也可直接采取信托贷款的形式向地方政府融资，资金用于市政府统一安排的市政基础设施建设，由融资主体公司原有股东承诺信托到期后溢价回购该部分股权，并由市政府对股权回购承担不可撤销连带责任担保，并承诺将股权回购方回购股权的资金缺口纳入到当年财政预算。

2) 针对省级政府合作融资项目，我们将同样采取股权或债权投资的模式，但不要求当地

商业银行配合，自信解决资金。但政府的财政承诺是必须的如由另一家大型企业提供担保。

3) 针对当地大型央企的发展融资项目，我们将提供包括股权质押融资等合作方式。 信托规模：

人民币5亿元-50亿元（可分几期募集） 信托期限： 2年 信托费用：

融资总成本控制在10%/年，包括：

1) 银行收取的发行费、管理费和保管费总计为信托资金的1%/年，可按年收取； 2) 信托报酬、信托监管费及信托准备金等受托人收取的费用合计为信托资金的2%/年，

在信托成立后一次性收取两年的信托费用；

3) 信托资金的预期收益率（投资人报酬）为7%/年，可按年或按季支付。

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2．上市公司股权质押

操作方式：

针对上市公司或上市公司股东为短期借款的需要，经公司董事会或股东会同意，将股东持有的上市公司的部分流通股（或限售流通股）股权质押作为基本反担保条件、由担保公司提供担保，向银行或信托机构进行融资。 服务对象 ：

上市公司及上市公司股东 使用期限： 6个月到3年 融资规模：

为操作方便和提高运作效率，该融资方式的融资金额为5000万元—2亿元 资金成本：

1) 商业银行：总成本为8%-10%

2) 信托公司：总成本为12%-15%（依股票表现而定）加1%财务顾问费 目标客户标准：

1) 用来质押的股权为国内上市的限售流通A股、无限售流通A股，或香港上市交易股票； 2) 上市公司与借款主体经营稳健，资产负债率不高； 3) 借款主体具有短期偿债能力；

4) 上市公司、出质股东与其他借款主体无严重违法违规行为；

5) 上市公司、出质股东与其他借款主体无影响企业正常经营的重大法律诉讼； 6) 用来质押的上市公司股权足值。

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一、 证券公司（发行企业债券）

操作方式：

由具有发债资格的证券公司针对优质企业制定并安排发行债券融资计划 企业债的期限：

有3年、5年、6年、7年、10年、15年不等 融资规模：

累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%；这是发债规模的上限，一般出于控制风险考虑，对于国有企业，国家发改委的审批尺度大约控制在企业发债规模上限的70％左右，当然还要考虑具体企业的情况。 发债成本：

1) 发债利率：发债利率和发债当时的债券市场利率招标决定，同时也与发债期限、债券

信用评级、担保情况密切相关，保守估计债券利率与银行相同期限贷款大约有10%-15%的下浮。

2) 审计、评估费用：议价，视企业规模而定，一般在40万以内。 3) 评级机构的费用：一般在25万左右。

4) 承销费用包括：主承销商牵头费；承销佣金；债券发行时法定的信息公开披露费用；

制作、印刷、装订申报材料和与债券发行相关的推介、宣传等，一般按照规定在1％－3％之间收取。

5) 担保费用（或有）：3%～5%左右 目标客户标准：

1) 股份有限公司的资产不低于人民币20亿元，有限责任公司和其他类型企业的净资产

不低于人民币6000万元；

2) 累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%； 3) 最近三年平均可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息；

4) 筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。用于固定资

产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得

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超过该项目总投资的60%。用于收购产权（股权）的，比照该比例执行。用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明；用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%；

5) 债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平； 6) 已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态； 7) 最近三年没有重大违法违规行为 企业债券审批发行程序

具体进程可能根据实际工作需要调整，执行期通常在3-6个月

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