国际金融 期末复习笔记 第一章 国际收支
【1】国际收支(广义)概念：指一国居民在一定时期内与外国居民之间的经济交易的系统记录。 1.必须是国际的经济交易。
2.必须是一国居民与非居民之间的经济交易。 3.是一个流量的概念。 4.是个事后的概念。 【2】国际收支平衡表 有借必有贷，借贷必相等
贷方记录：资产的减少或负债的增加。 借方记录：资产的增加或负债的减少。 收“贷”支“借”
国际收支平衡表的基本内容3账户
1.经常账户：一国与他国之间实际资源的转移。 货物 服务 收入－下设“雇员报酬”“投资收益” 经常转移
2.资本与金融账户(金融账户包括直接投资、证券投资、其他投资、储备资产) 金融账户：贷方：债权净减少或负债净增加 借方：债权净增加或负债净减少
3.错误与遗漏账户（人为设置） 国际收支平衡只是会计意义上的平衡。 国际收支平衡表中所记录的交易
? 自主性交易（商业动机）也叫事前交易（经常账户、加资本与金融账户，剔除储备资产） ? 补偿/调节性交易（融通、弥补）
衡量一国的国际收支是否平衡，是以自主性交易的贷方和借方的差额为判断标准的。 国际收支盈余/赤字/平衡：自主性交易项目的贷方大于借方，盈余；借方大于贷方，赤字 【3】国际收支指标
1. 贸易收支差额（商品进出口收支差额）
2. 经常账户收支差额（有形无形贸易收支＋经常转移）
3. 资本与金融账户收支差额（资本市场的开放程度和金融市场的发达程度） 经常账户中的余额与资本与金融账户余额之和等于零。
1
4. 综合账户差额或总差额（2＋3－储备资产）
综合账户差额必然导致储备资产的反方向变动 【4】国际收支不平衡的成因 1. 临时性不平衡：是短期的、由非确定或偶然因素引起的。轻度，正常
2. 结构性不平衡：指国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化而发生的国际收支失衡。（产品供求结
构失衡和要素价格结构失衡；长期的）
3. 货币性不平衡：指由于成本、价格水平、汇率、利率等货币性因素引起的国际收支失衡。 4. 周期性不平衡：指由于经济周期的波动所导致的国际收支失衡。
5. 收入性不平衡：国民收入相对快速增长，导致进口需求的增长超过出口增长所引起的国际收支失衡。 补充： 国际收支不平衡的影响 ? （一）国际收支逆差的影响：
? （1）造成本币对外币币值向下浮动，引起汇率变动；
? （2）引起国际储备减少，这一方面引起本国货币供应减少，影响生产和就业，另一方面导致本国对 外经济实力下降；
? （3）贸易赤字会导致对国外产品的净需求，进而会导致国民收入减少，失业增加； ? （4）资本账户赤字会导致本国资金紧张，进而导致利率上升，居民存款增加，商品需求减少。 ? （二）国际收支顺差的影响：
? （1）顺差一般会导致本国货币汇率上升，而不利于其出口贸易的发展，从而会影响国内就业水平； ? （2）造成一国国际储备增加，货币供应增加，物价上升，加剧通货膨胀； ? （3）一国盈余导致贸易伙伴国赤字，影响国际关系；
? （4）贸易顺差，导致本国可供使用的生产资源减少，进而会导致本国经济发展速度减慢。 【5】国际收支的自动调节机制
1. 国际金铸币本位制度下国际收支的自动调节机制 “货币-价格机制” “物价现金流动机制”理论
黄金外流→货币供给量下降→物价下降→出口增加、进口减少 ↑ ↓ 国际收支逆差 国际收支顺差
↑ ↓ 出口减少、进口增加←价格上升←货币供给量上升←黄金内流
2. 在纸币本位的固定汇率制度下国际收支的自动调节机制（货币当局干预）（以本国赤字为例） 本币汇率下降
国际收支赤字→外汇储备减少、货币供应减少→ 利率效应：利率提高→减少资本外流→改善资本账户收支 收入效应：减少国内支出→减少进口需求→改善经常账户 价格效应：本国对外国产品相对价格下降→增加出口需求、减少进口需求→改善经常账户 2
在纸币本位的浮动汇率制度下国际收支的自动调节机制（外汇供求关系）
国际收支赤字→外汇需求大于外汇供给→本币贬值→本国商品相对价格下降→出口增加、进口减少→赤字削减 【6】国际收支的调节政策
? 外汇缓冲政策（又称融资政策）:官方储备※筹借外资来抵消外汇需求与供给（临时性因素、短期） ? 支出变更型：改变社会总需求或总支出水平 财政政策－政府开支、税率 货币政策－货币供给量、利率
? 支出转换型：改变需求和支出方向 汇率政策－汇率水平&币值 直接管制－外汇管制、进口许可管制等
汇率政策： 马歇尔―勒纳条件：一国进出口商品需求弹性之和大于1
货币的法定升值：是指用法律明文规定提高本国货币的黄金平价，降低外币汇率。 货币的法定贬值：是指用法律明文规定降低本国货币的黄金平价，提高外币汇率。 直接管制：比较灵活、针对性强!不是全面性的；发展中国家用的较多。包括价格性管制、数量性管制
外汇缓冲政策 借款 动用外汇储备 改变总需求或总支支出变更调政策 政策 节 政策 政策 改变需求和支出的搭配 支出政策 转换政策 直接 管制
简便，避免调整痛苦，多用于调节临时性因素或突发事件 财政：政府开支，税率 财政出 货币 以牺牲国内经济增金比率 长为代价 1， 进出口商品弹性需求》1？ 汇率 方向 3， 贬值造成的相对价格效应 能否持续较长一段时间？ 外汇管制， 进口许可证管制 3
货币：公开市场业务，再贴现；法定准备2， 是否有闲置资源？ 灵活，针对性强， 但容易导致“贸易战” ? 政策搭配
内部均衡目标：充分就业、物价稳定、经济增长 外部均衡目标: 国际收支平衡 米德冲突：内外均衡目标在对调整政策的要求上存在着冲突的可能。（固定汇率制度下）
1 冲突 2 3 4 冲突 第二种情况：
为实现内部均衡 增加就业 增加社会总需求 国民收入 进口 经常帐户逆差 使原有顺差减少 第三种情况：
为实现内部均衡 稳定物价 降低总需求 国民收入 进口 经常帐户顺差 使原有的逆差减少 丁伯根原则：实现几种独立的政策目标，至少需要几个独立的政策工具。 蒙代尔 ――只要适当搭配财政政策和货币政策就可以同时实现内外部均衡。 有效市场分类原则：应针对不同的目标，选择最能发挥有效影响的政策手段。
一国财政政策与货币政策的配合 国际收支 顺差 逆差 国内经济状况 高失业率 扩 财 扩 货 扩 财 紧 货 高通胀率 紧 财 扩 货 紧 财 紧 货 内部经济状况 失业增加 失业增加 通货膨胀 通货膨胀 外部经济状况 国际收支逆差 国际收支顺差 国际收支逆差 国际收支顺差 支出增减型政策与支出转换政策的搭配 区间 (1) (2) (3) (4) 经济状况 通胀/国际收支逆差 失业/国际收支逆差 失业/国际收支顺差 通胀/国际收支顺差 支出增减政策 紧缩 扩张 扩张 紧缩 支出转换政策 贬值 贬值 升值 升值 财政政策与货币政策的搭配、支出增减型政策与支出转换政策的搭配
经济状况 失业/国际收支逆差 通胀/国际收支逆差 通胀/国际收支顺差 失业/国际收支顺差 财政政策 扩张 紧缩 紧缩 扩张 货币政策 紧缩 紧缩 扩张 扩张 支出变更政策 扩张 紧缩 紧缩 扩张 支出换政策 贬值 贬值 升值 升值 4
国际收支的调节政策
【8】国际收支调节理论
? 弹性分析理论：是由英国经济学家琼-罗宾逊在马歇尔微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起 来的。
马歇尔－勒纳条件：一国要想通过货币贬值来改善贸易收支差额，其进出口商品需求弹性之和就必须大于1。即
J曲线效应：（图P18）货币贬值后，贸易收支可能会恶化，需要待出口供给和进口需求做了相应的调整后，贬值对贸易收支的有利影响才能反应出来。
原因：从货币贬值信息的传达到引起进出口方行为的改变需要一定的时间。（先恶化，逆差扩大，再改善）时滞
? 吸收分析理论（支出分析法）以凯恩斯的宏观经济理论为基础 Y=C+I+G +（X-M） A=C+I+G B=X-M Y=A+B 含义：B=Y-A
（1）国际收支=总收入-总吸收（支出） （2）Y=A ： 国际收支平衡；
结论：影响国际收支不平衡的因素主要是国民收入和国内总吸收的不均衡所造成的。 政策主张：通过支出转换与支出增减政策来改变总收入与总吸收 ? 货币分析理论 R = Md - D 顺差：Md>D 逆差：D>Md 国际收支差额＝本国货币需求－本国供给的货币 国际收支是与货币的供给与需求相联系的一种货币现象。 三种国际收支调节理论的比较 理论 弹性论 吸收论 货币论 5
表达式 X-M Y-A ΔR （R=Md-D） 政策主张 支出转换政策 财政政策 货币政策 汇率贬值
感谢您的阅读，祝您生活愉快。
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