国际金融（广东商学院）模拟试题三
一、名词解释（5×6分）
1．经常账户 2．绝对购买力平价理论 3．国际收支综合账户差额 4．最优货币区理论
5．一价定律 6．特别提款权
二、判断题（1×10分。判断对的打“√”，判断为错的打“×”） 1．加入欧元区的国家有11个。
2．国际收支乘数论中的乘数是指边际进口倾向。 3．资本流出是指把外国货币换成本国货币。 4．国际收支平衡表是根据借贷记账法原理编制的。 5．固定汇率制度下财政政策更有效。 6．直接管制政策属于支出转换政策。 7．本国货币贬值具有物价效应。 8．货币危机不可能引发金融危机。
9．金融衍生工具在任何情况下都可以规避风险。 10．金本位制度下汇率由铸币平价决定。
三、简答题（6×7分。按要点作答） 1．简述马歇尔——勒纳条件。 2．简述固定汇率制度的优点和缺点。 3．简述利率平价理论的基本内容。 4．简述布雷顿森林体系的缺陷。
5．简述在实行固定汇率制度的纸币流通条件下国际收支的自动调节机制（以赤字为例）。 6．简述蒙代尔法则的政策含义。
四、计算题（5×2分）
1．设伦敦市场上年利率为12%，纽约市场上年利率为8%，且伦敦外汇市场的即期汇率为1英镑=1．5430美元，求1年期伦敦市场上英镑对美元的远期汇率？
2．某日在伦敦和纽约两地的外汇牌价如下：伦敦市场为￡1=＄1．7800/1．7810，纽约市场为￡1=＄1．7815/1．7825。根据上述市场条件如何套汇？若以2000万美元套汇，套汇利润是多少？（不计交易成本）。
五、论述题（8分）
论述分别在固定和浮动汇率制度下财政和货币政策的有效性。
参考答案及评分标准 一、名词解释（5×6分）
1．经常账户：国际收支平衡表中对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户。它又分为商品、劳务、收益和经常转移四个小的账户。（5分）
2．绝对购买力平价理论：在某一时点上两国的货币购买力（或物价水平）之比决定两国货币交换的比率（3分）；它等于两国物价水平的倒数之比。（2分）
3．国际收支综合账户差额：指经常账户与资本和金融账户中的资本转移、直接投资、证券投资和其他账户构成的差额，也就是将账户中的官方储备账户剔除后的余额。（5分）
4．最优货币区理论：根据生产要素流动性等标准将世界划分为若干货币区，各区域内实行共同的货币或固定汇率制，不同区域之间实行浮动汇率制。（5分）
5．一价定律：指在自由贸易条件下，同一种商品在世界各地以同一货币表示的价格是一样的。（5分）
6．特别提款权：国际货币基金组织对会员国根据其份额分配的，可用以归还国际货币基金组织和会员国政府之间偿付国际收支赤字的一种账面资产。（5分）
二、判断题（1×10分）
1．√，2．×，3．×，4．√，5√．，6．√，7√．，8．×，9．×，10．√
三、简答题（6×7分） 1．简述马歇尔——勒纳条件。 回答如下：
1．马歇尔——勒纳条件是在如下假定下分析汇率变化对进出口的影响：贸易商品供给弹性无穷大；贸易收支代表国际收支；本币贬值前贸易账户处于均衡状态；其他条件不变（2分）。2．其主要内容为：本币贬值要达到实现贸易账户净额增加的目的的必要条件是，当进出口产品需求弹性之和大于1（4分）。
3．本币贬值要达到改善贸易收支的目的必须要经过一定时间——J形曲线效应（1分）。 2．简述固定汇率制度的优点和缺点。 回答如下：
固定汇率制优点如下：
1．有利于国际经济交易的发展，降低交易成本。（1分） 2．使各国政府不能采取不负责任的宏观经济政策。（2分） 3．有利于抑制国际投机。（1分） 缺点如下：
1．使各国在很大程度上丧失经济政策的主动权。（1分） 2．有利于通货膨胀的国际传递。（1分）
3．由于汇率调整不及时，会造成一系列不良后果。（1分） 3．简述利率平价理论的基本内容。 回答如下：
1．汇率的远期差价由两国利差决定，并且高利率国货币在远期市场上必定贴水，低利率国货币在远期市场上必定升水（4分）。
2．在没有考虑交易成本的情况下，汇率远期差价等于两国利差（3分）。 4．简述布雷顿森林体系的缺陷。 回答如下：
1．不可克服的内在矛盾：特里芬两难。指在布雷顿森林体系下，由于美元充当唯一的国际储备货币而带来的一种内在矛盾。当美国保持国际收支顺差时，国际储备供应不足，从而国际清偿力不足并不能满足国际贸易发展的需要；当美国出现国际收支逆差时，美元在国际市场上的信用就难以保持，产生美元危机（4分）。
2．缺乏有效的国际收支调节机制（1分）。
3．外部平衡以牺牲内部平衡为代价，国内经济政策失去部分主动性（1分）。 4．对发展中国家不公平（1分）。
5．简述在实行固定汇率制度的纸币流通条件下国际收支的自动调节机制（以赤字为例）。 回答如下：
1．一国出现国际收支赤字，本币面临贬值压力，为维持汇率稳定货币当局必须向外汇市场投放储备外汇。这个过程还不是自发调节。（2分）
2．货币当局投放外汇储备，将导致本国货币供应量下降，由此利率水平上升，吸引国际资本流入，资本及金融账户收支得到改善，从而恢复国际收支平衡。（5分） 6．简述蒙代尔法则的政策含义。 回答如下：
1．该法则是指在固定汇率制下通过财政和货币政策的搭配有效解决内外均衡问题（1分）。2．其主要内容是：只有把内部均衡目标分派给财政政策，把外部均衡目标分派给货币政策，才能实现经济的全面均衡（6分）。 四、计算题（6×2分）
1．设伦敦市场上年利率为12%，纽约市场上年利率为8%，且伦敦外汇市场的即期汇率为1英镑=1．5435美元，求1年期伦敦市场上英镑对美元的远期汇率？
解：设E1和E0分别是远期汇率和即期汇率，则根据利率平价理论有：
一年的理论汇率差异为：E0×（12%—8%）=1．5430×（12%—8%）=0．06172（3分） 由于伦敦市场利率高，所以英镑远期汇率出现贴水，故有： E1=1．5430—0．06172=1．4813 即1英镑=1．4813美元（3分）
2．某日在伦敦和纽约两地的外汇牌价如下：伦敦市场为￡1=＄1．7800/1．7810，纽约市场为￡1=＄1．7815/1．7825。根据上述市场条件如何套汇？若以2000万美元套汇，套汇利润是多少？（不计交易成本）。
解：根据市场价格情况，美元在伦敦市场比纽约市场贵，因此美元投资者选择在伦敦市场卖出美元，在纽约市场卖出英镑。（2分）
其利润如下：2000÷1．7810×1．7815－1000=0．5615万美元（4分） 五、论述题（8分）
论述分别在固定和浮动汇率制度下财政和货币政策的有效性。 回答如下：
1．该模型阐述分别在固定汇率制度和浮动汇率制度下财政政策和货币政策的有效性。固定汇率制度下，财政政策的扩张会导致产出增加和利率上升，资本内流，为维护固定汇率，政府买入外汇导致货币供应量扩张，从而使财政政策作用得到加强（2分）。
2．固定汇率制度下，扩张性的货币政策会导致产出增加和资本外流，政府为维持固定汇率制卖出外汇储备，货币供应量减少，货币政策效果受到抑制并失去效力；此时基础货币构成发生变化（2分）。
3．浮动汇率制度下，财政扩张导致产出增加和利率上升，资本内流，本币升值，本国出口减少进口增加，抵消了初期的产出扩张，财政政策失去效力；总支出构成发生变化（2分）。 4．浮动汇率制度下，货币扩张则产出增加利率下降，资本外流并导致本币贬值，从而使本国出口增加进口减少，货币政策效果得到增强（2分）。
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