财务分析例题

资料： 甲公司2021年度财务报告的有关数据如下：

资产欠债表简表

甲公司 2021年12月31日 (计量单位：千元) 资 产 年初数 年末数 货币资金 600 900 权益 年初数 年末数 流动负债 2,300 2,800 应收账款 1,400 长期负债 1,500 1,500 1,600 负债合计 3,800 4,300 存货 2,000 所有者权益 3,200 3,700 1,700 流动资产合计 4000 4,200 固定资产净值 3,000 3,800 资产总额 7,000 8,000 损益表简表

甲公司 2021年度 (计量单位：千元)

权益总额 7,000 8,000 项 目 主营业务收入净额 其中，赊销收入净额 主营业务成本 金 额 10,000 (注：上年为9000) 10,000 6,000 主营业务税金及附加 主营业务利润 期间费用(其中：利息费用100) 营业利润 营业外收支净额 利润总额 所得税（税率25%） 净利润 600 3400 2000 1400 0 1400 350 1050 要求： 依照以上资料和下表列示的有关标准值，采纳综合评分法，计算2021年度财务综合分数，并据以对甲公司2021年度的财务情形进行分析评判。 （要求写出计算表内各指标实际值的进程，填制完成 “综合分数计算表”。） 解答：

1、各指标实际值的计算： 股东权益报酬率= 总资产报酬率= 总资产周转率= 流动资产周转率 资产欠债率= 利息保障倍数= 营业收入增加率= 资本保值增值率=

2、综合分数计算表：

综合分计算表

指 标 ① 股东权益报酬率 总资产报酬率 总资产周转率 流动资产周转率 资产负债率 己获利息倍数 营业收入增长率 资本保值增值率 合 计 标准分 ② 15 10 15 10 10 10 15 15 100 标准值 ③ 25% 15% 1.2 3 40% 12 12% 106% 实际值 ④ 关系比率 ⑤=④/③ 实际得分 ⑥=②×⑤ 注：*上表内“标准值”为行业基准值。 3、评判：参考P213

指 标 ① 股东权益报酬率 总资产报酬率 总资产周转率 标准分 ② 15 10 15 标准值 ③ 25% 15% 1.2 实际值 ④ 关系比率 ⑤=④/③ 实际得分 ⑥=②×⑤ 18.3 9.3 16.65 30.43% 1.22 14% 1.33 0.93 1.11 流动资产周转率 资产负债率 利息保障倍数 营业收入增长率 资本保值增值率 合 计

10 10 10 15 15 100 3 40% 12 12% 106% 2.44 0.81 8.1 13.4 12.5 13.95 16.35 108.55 53.75% 1.34 15 1.25 11.11% 0.93 116% 1.09 （杜邦分析法参考题）

B公司2020年销售净利率6%，总资产周转率1.9，平均资产欠债率55%；2021年部份报表数据如下：年初资产总额800万元，年初欠债总额450万元，年末资产总额1200万元，年末欠债总额600万元，2021年销售收入1800万元，实现净利160万元。（计算结果保留两位小数）要求：

（1）计算2020年平均权益乘数、净资产收益率；

（2）计算2021年平均总资产、平均欠债额、销售净利率、总资产周转率、平均资产欠债率、平均权益乘数、总资产报酬率、净资产收益率；

（3）运用杜邦分析原理，定性分析说明该公司净资产收益率变更的缘故）

解：（1）权益乘数=1/(1-平均资产欠债率)=1/(1－55%)=2.22 净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

=6%×1.9×2.22

=25.31% （2）平均总资产=（800+1200）÷2=1000万元 平均欠债额=（450+600）÷2=525万元 销售净利率=净利润/销售收入×100%=160/1800×100%＝8.89% 总资产周转率=销售收入/平均总资产=1800÷1000=1.8 平均资产欠债率=平均欠债额/平均资产总额×100%

=525/1000×100%=52.5% 权益乘数=1/(1-平均资产欠债率)=1/(1-52.5%)=2.11 总资产报酬率=净利润/平均资产总额=160/1000=16% 或：总资产报酬率=销售净利率×总资产周转率=8.89%×1.8=16% 净资产收益率=净利润/平均净资产=160/（1000-525）=33.68% 或：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数 =8.89%×1.8×2.11=33.76%

（3）2020年净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数 =6%×1.9×2.22 =25.31%

2021年净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数 =8.89%×1.8×2.11 =33.76%

该公司2021年净资产收益率比2020年净资产收益率上升了8.45%，要紧缘故是2021年销售净利率比2020年销售净利率上升了2.89%，尽管总资产周转率

和权益乘数2021年比2020年均有所下降，但由于销售净利率的提高抵消了这

种不利的阻碍，最终致使2021年净资产收益率高于2020年净资产收益率。