Ｍｅｔａｌｌｕｒｇｉｃａｌ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ Ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ 期；１９８８—１９９８年为整顿期；１９９９—２００５年为法制建设和恢复 活力期；２００６—２０１０年的“十一五”期间，我国融资租赁业一直 呈几何级数式增长，业务总量由２００６年的８Ｏ亿元增至２０１１年 １￣９３００亿元，增长了１１６倍。 近几年我国融资租赁业取得了飞速发展，但相比发达 国家２０％一３０％的租赁渗透率（租赁额／社会设备投资总额） 和超过３０％的ＧＤＰ贡献率而言，中国目前的租赁渗透率尚不 足５％，对ＧＤＰ的贡献也仅有万分之三，发展空间依然很大。 近２０％。中国的渗透率与美国等租赁发达国家相比有显著 差距，这也表明我国租赁业广阔的发展前景。对于设备投资 额占总投资额５０％以上的钢铁行业来说亦存在更大的发展 一 ～． 一一 姗 姗 珊 瑚 一 一 一空间。 二、钢铁企业设立融资租赁公司的盈利模式分析 ～． 一 １ 融资租赁公司的业务主要是租赁，即首先从银行等渠道 筹集资金，再以租赁物为媒介将资金拆借给承租人，其收入 由租金收入以及围绕租赁所产生的其他业务收入构成，主要 包括如下： １．租金收益 根据分析，融资租赁行业在最近ｌ０年内会有不低于３０％的 年复合增长率。虽然国内尚没有历年租赁行业的整体数据， 但根据行业经验，银监会下的金融租赁公司资产和收人约 占整个融资租赁行业的５０％，但是图２和图３的金融租赁公 司相关数据对商务部监管下的融资租赁公司同样具有参考 意义。 躺实收资本 程总资产 单位：亿元 ５２６７．７８ 假设融资租赁公司在银行的融资成本为６％，对外报价 ～ ． （名义利率）为７％，由于租金本息的归还方式与银行还贷不 一 ～同，通常为每月或每季等额收取，加上保证金、手续费等因素 Ｊ ． 一４ ， 誓■■Ｉ 假设扣除运营成本２％，即资产收益率（ＲＯＡ）为１０％一６％一２％ ＝导致融资租赁公司的内部收益率（ＩＲＲ）通常在１０％以上，再 ２％。按规定，融资租赁公司理论上最大杠杆率为１０，扣除安 全边际，一般杠杆率为５—８，取最低杠杆率５，资本收益率 （ＲＯＥ）为２％ｘ５＝１０％。上述假设均为较保守的计算，据统计， 一２ｏｏ０ ‘～ １６０１０６ ．般融资租赁公司的资本收益率（ＲＯＥ）在ｌ５％一４０％之间，远 ２．保证金收益 溺８ｊ ■ 毽０２． ２７ ＿ ｌ 。ｌ＿ｌ＿ ２ｏ０８ ２【ｘ】９ ２ＯｌＯ ２Ｏｌ１ 远高于钢铁行业的平均水平。 保证金是融资租赁公司在租赁期内无偿占有客户的资 金，保证金与合同金额的比例通常在１０％一２０％之间，通过对 保证金的占用，可减少融资租赁公司的实际投入金额，无形 中可使资本收益率（ＲＯＥ）提高２％一４％。 图２ ２００８—２０１１年国内金融租赁公司资产情况 麓营业收入 麓净利润 单位：亿元 ３．手续费或咨询费收益 租赁服务手续费或咨询费是所有融资租赁公司都会 收取的一项合同管理服务费。但根据合同金额的大小、难 １５９．０７ １５０ … 易程度、项目初期投入的多少、风险的高低以及不同公司 运作模式的差异，费率的标准也不相同，一般在０．５％一３％ 之间。 ｌ【ｘ】 ’’’’’…’’～’７７： ４．佣金收益 ２【ｘ】８ ２００９ ２０１０ ２０ｌ１ 融资租赁公司作为设备的购买方和投资方，促进了设备 的流通，使生产厂家和供应商扩大了市场规模，实现了销售 款的直接回流。收取销售的佣金、规模采购的折扣、保险和运 输的佣金是极为正常的盈利手段。 图３ ２００８—２０１１年国内金融租赁公司收入情况 （数据来源：中国金融学会金融租赁专业委员会） ４．国内外融资租赁公司对比分析结论 发达国家如美国、德国和日本的租赁业务十分发达，美 ５．残值收益 对于可提供设备生产融资的某些钢铁企业设立的融资 租赁公司而言，当客户因经营不善，不能按时偿还租金，出现 国等主要发达国家的租赁渗透率保持较高的水平，表明融 资租赁已经成为一种成熟的融资模式。美国的租赁渗透率 基本在３０％左右，金融危机后其渗透率虽有所下降但仍接 信用风险时，可将设备收回进行翻新再处理。由于此类融资 租赁公司具有天然的设备专业优势，一般情况下，只要承租 ｌ 一嗨 ｌ奎 赋 ｌ々ｓ ｜鹳、４年蒜一４鞭 Ｍｅｔａｌｌｕｒｅｉｃａｌ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ Ａｃｃｏｕｎｔｉｎ 人已归还的租金达到租赁合同金额的３０％一４０％，即可实现残 值处理的收益。 三、我国钢铁企业设立融资租赁公司的情况 渤海钢铁集团有限公司是２０１０年７月经天津市委、市政 府批准，由天津钢管集团、天津钢铁集团、天津天铁冶金集团 和天津冶金集团四家国有钢铁企业联合组建的国有独资公 司，注册资本１７０亿元，是集烧结、炼铁、炼钢、连铸、轧钢、金 属制品生产为一体的综合性特大型企业集团，具有年产２６００ 万吨铁、３１００万吨钢、３１００万吨钢材、３００万吨高档金属制品 的生产能力。２０１４年１月，渤海钢铁集团有限公司出资设立渤 海钢铁集团融资租赁有限公司，注册资本金１０００万美元。该 公司成立后计划将渤海钢铁集团有限公司旗下各公司的设 资金成本在４％左右），获取境内外利差带来的丰厚收益。 备等资产以“售后回租”的模式为集团各成员企业提供服务， ３月艮务集团的流动性管理 以拓宽融资渠道，盘活存量资产。 利用融资租赁公司的租赁业务，可促进钢铁企业的销售 据悉，我国其他大型钢铁企业也正在着手策划或研究 工作，降低其应收账款余额。通过融资租赁公司的“回租赁” 设立融资租赁公司，以有效实现产融结合，增强市场竞争 操作，还可盘活钢铁企业的生产设备、厂房等固定资产，提高 能力。 非现金资产流动性，降低流动性风险。 ４．获取高于主业的经济收益 四、我国钢铁企业设立融资租赁公司的意义 钢铁行业是资本密集型行业，具有流动性慢、负债率高、 渤海钢铁集团融资租赁有限公司的设立标志着我国钢 回报率低的特性，目前钢铁行业普遍面临产能过剩的现状， 铁企业通过设立融资租赁公司实现产融结合的战略，具有十 导致钢铁行业面临严重的亏损，钢铁企业亟需寻求新的利润 分重大的意义。 增长点。融资租赁行业的平均利润率在１０％一３０％之间，远高 １．满足钢铁企业融资需求 于钢铁行业的收益率，且与钢铁主业契合度大，对改善现金 成立融资租赁公司可以有效满足钢铁企业的融资需 流结构、降低经营风险、实现企业的可持续性发展、提升国有 求，缓解对银行信贷的依赖。同时，将外部市场和外部利润 资产的保值增值能力具有重要意义。 内部化，有效降低钢铁企业整体财务费用，提高归属母公司 综上所述，钢铁企业设立融资租赁公司对实现产融结 利润。 合，增强企业盈利能力具有重要意义，相信不久的将来，会有 ２．可有效利用境外低成本资金 越来越多的钢铁企业涉足融资租赁这一朝阳产业。 融资租赁公司可通过金融杠杆（１０倍）的作用，利用自 身的外债额度，在境外金融市场筹集低成本资金（目前境外 （作者单位大唐融资租赁有限公司） 矩讯：太钢融资租赁公司落户东疆保税港区 天津东疆近来迎来了大型融资租赁企业落户潮。４月２０ 公司的子公司——太钢进出口（香港）有限公司投资设立，注 日，记者从东疆保税港区管委会获悉，太钢（天津）融资租赁有 册资本金１．６亿美元，成立后将开展钢铁设备的融资租赁业 限公司完成工商登记手续，正式落户东疆。该租赁公司是继 务。预计该公司２０１４年营业额达到２０亿元，综合税收超过 渤海钢铁集团（天津）融资租赁有限公司之后由国有大型钢铁 ２０００万元，２０１８年营业额达到百亿元，综合税收超过７０００ 集团在东疆注册的第二家融资租赁总部公司。 万元。 据了解，该公司是由中国５００强企业太原钢铁集团有限 （摘自中国网・滨海高新网） 海 ｜分 Ｉ 专 ｌ ４ｉ ４饕 ｌ墨