温州民间借贷市场报告

温州民间借贷市场报告

温州是全国民营经济的发源地，改革开放以来，温州从实际出发，率先进行市场取向改革，走出了一条适应市场经济发展、富有区域特色的路子，被称为“温州模式”，受到全国乃至世界的关注。在民营经济的发展过程中，温州民间借贷因扮演投融资的重要角色而广受瞩目。温州民间借贷市场是观察社会资金余缺和动向、反映经济走势和政策效应的重要标本，对全国有一定的风向标作用。

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上世纪八九十年代，由于社会商品短缺，温州民营企业从事传统制造业生产经营，一般都有较高的收益率，足以支撑民间借贷利率。九十年代后期开始，矿产行业、房地产业成为温州民间资本投资的热点，这些行业的高回报率支持并推高了民间借贷市场的利率水平。近年来，由于房地产宏观调控和矿业投资的国进民退，民间资本对这两个领域的投资热情开始减弱，而私募股权投资(PE)成为新的热点。

民间借贷规模

目前，温州民间借贷市场处于阶段性活跃时期，估计市场规模约1100亿元，占全市银行贷款的20%。这个估计规模是根据抽样调查，从资金借入方和贷出方双向测算并相互验证而得的，是指该时点上存续的债权债务关系的借贷余额。历史上，最近的较大规模的一次调查是XX年末，我们曾经测算过当时民间借贷规模约为300亿元至350亿元。将近10年的时间，温州民间借贷规模增长了倍以上。但同期银行贷款增长了7倍，长期来看，民间借贷与银行信贷的比例关系呈下降的态势。

XX年，人民银行温州市中心支行建立了温州民间借贷交易活跃指数监测。该项监测以全市近1000家融资中介的1300多个银行账户为样本，定期采集这些账户的资金交易，作为民间金融市场的活跃指数，反映市场交易规模变化。从监测结果看，XX年以来五个季度的账户交易额分别为208亿元、327亿元、262亿元、335亿元和396亿元，规模总体呈增加态势。其中，今年一季度的交易量是上年平均的倍，因此可以认为，近期温州民间借贷市场处于比较活跃阶段，借贷规模的增长也比较明显，短期内与银行贷款的比例关系有小幅上升。

民间借贷利率

人行温州市中心支行从XX年开始建立民间借贷利率监测制度，逐月监测民间利率走势和市场动态，XX年又进一步扩大利率监测范围，构建民间借贷市场利率价格生成机制。原监测主要针对一般社会主体之间的普通借贷，XX年重点是把小额贷款公司的放贷和担保公司等社会融资中介的借贷纳入监测范围。最新监测数据显示，6月份温州民间借贷综合利率水平为%，折合月息超过2分，比XX年6月上升了个百分点。由于民间借贷市场远非价格统一的市场，各子市场的利率价格差距很大。社会融资中介的放贷利率为40%左右，而一般社会主体之间的普通借贷利率平均为18%，小额贷款公司的放款利率则接近20%等。

历史上看，当前温州民间借贷利率处于阶段性高位。调查数据显示，从XX年建立利率监测制度至XX年，监测到的利率水平一直在13%~17%的区间内波动，而目前，同样的一般社会主体之间的普通借贷利率已是18%。

民间借贷用途与来源

民间借贷的资金，既有用于生产经营、项目投资、生活消费等长期用途的，也有用于短期垫资、拆借周转、“过桥贷款”等短期用途的，其中以生产、投资类为主。但在当前稳健的货币政策下，社会资金总体趋紧，短期垫资需求增加，社会资金拆借链条延长，转手环节变多，“空转”而没有进入实质领域的民间借贷资金有所增加。

通过监测调查分析，当前1100亿元温州民间借贷资金的具体用途分布如下：1、用于一般生产经营的占35%，即380多亿元，主要是一般社会主体直接借出和小额贷款公司放贷的资金。2、用于房地产项目投资或集资炒房的占20%，即220亿元。包括一些人以融资中介的名义，或者由多家融资中介联手，在社会上筹集资金，用于外地房地产项目投资;也包括一些个人在亲友中集资炒房。3、由一般社会主体(个人为主)借给民间中介的占20%，220亿元。4、民间中介借出，被借款人用于还贷垫款、票据保证金垫款、验资垫款等短期周转的占20%，即220亿元。后两部分借贷债权或资金(合计40%)没有直接进入生产、投资等领域，而是停留在民间借贷市场上。5、剩余5%即60亿元为其他投资、投机及不明用途等。

民间借贷的资金来源，主要是民营企业主和普通家庭的闲置资金。具体包括温州当地生产生活结余的资金，全国各地在外温州人的投资回流资金和温州在世界各地华侨汇回的资金等。初步估计，来自当地企业等经济实体的资金占30%，来自当地居民的占20%，来自全国各地和世界各地的，也分别占20%(其余为银行信贷资金间接流入等)。正是由于大

量在外温州人创业投资积累了充裕资本，部分资金回流进入当地的民间借贷市场，使得温州民间借贷特别活跃。当然，民间借贷市场上也有部分资金来自银行信贷，主要通过个人贷款的渠道间接流入了民间借贷市场。

民间借贷作用

民间借贷市场发挥了集中节余资金进行社会化配置、延续消费与再生产链条的职能。从这个意义上说，民间借贷在我国经济转型发展中的存在，不仅是不可或缺的，在一定程度上更是不可替代的。

(一)民间借贷有力支持民营经济投资。民间借贷与市场经济、民营经济相适应。温州民营经济的快速发展离不开温州活跃的民间投资，而大部分自发的民间投资创业计划往往没经过严密的可行性论证，金融机构从防范信贷风险的角度考虑，一般不愿意对计划创业者给予信贷支持。此时，民间借贷自发地成为支持民营经济创业投资的重要力量。

(二)民间借贷是弥补银行信贷不足的重要途径。金融机构的信贷投放对温州市经济发展起着主要的资金支持作用，但有其一定的局限性，而民间借贷利用其灵活高效的运作特点，从满足“三农”经济发展、中小企业流动资金、产业集群的发展融资需求等诸多方面弥补了银行信贷服务的空白，对温州民营经济的快速发展起到了强有力地推动作用。

(三)民间借贷有利于推进利率市场化。民间借贷利率因地而异、因人而异，随行就市。利率作为资金借贷价格，能够反映资金的机会成本和稀缺程度。通过价格杠杆，将寻找增值途径的富余资金引入盈利性行业，民间借贷的利率比较真实地反映出一定时间、一定空间内的资金成本和稀缺程度，对商业银行充分利用贷款利率上限放开政策，合理确定利率价格具有重要的参考价值。

(四)民间借贷有助于金融机构服务提升。民间借贷虽然是传统的民间金融活动，但对市场需求具有很强的适应性，从而为不断改善正规金融服务提供了借鉴和动力。一是促使金融机构转变服务理念、增强服务意识、改进服务态度、提高服务质量。二是促使金融机构尽可能简化贷款手续，加快业务创新。如各种理财服务、上门收款服务、营销员制度等，改变了传统上坐等客户上门的情况。

民间借贷风险

民间借贷市场的风险是当局最为关注的问题。人们普遍认为由于民间借贷是缺乏外部监管的自发性行为，存在较为频繁高发的风险性，一些披露出来的案例也强化了人们的这种印象。但实际上，民间借贷的风险因具体借贷模式、资金用途、借贷利率以及社会经济环境的不同而有很大差别。大规模的集资、高利贷和中介的资金大进大出等往往风险较大，而分散性直接借贷活动有其良好的风险防范机制，一般并不会表现出高风险性。

我们对当前民间借贷风险态势的总体判断是：随着货币政策收紧，借贷风险问题会进一步暴露，非法集资等案例会进一步增加，但不至形成系统性风险问题，不会影响社会和金融稳定大局。理由是：1、由于多年防范金融“两非”和“三乱”的高压态势，公开的大范围的吸收公众存款的情况被遏制，发现的社会金融风险案例涉案面都比较窄。即使是各种社会融资中介，单体规模也不大，以其为纽带的借贷也相对分散。2、参与社会借贷活动的公众，大部分有较强的风险承受能力。其一是大大小小的企业主，都有一定积累;其二是长期从事社会融资活动的人员，也已从该领域获得丰厚收益。近期温州发生的几件贷款户逃逸案，贷款担保方都能代偿，未使风险蔓延，也表明温州企业及业主个人有较强的风险承受能力。3、无论是全国还是温州本地，经济发展总体上是良性的。因此，企业主如果没有过度的投机、赌博等不良行为，一般不会出现巨额资金缺口。

相对而言，民间借贷市场中，社会融资中介的风险隐患较大，牵涉面也比较广。温州各类担保公司、投资公司、寄售行、典当行、旧货调剂行等共1000多家，其中部分机构假借经营之名，违规办理垫资业务，收取高额佣金及利息。受自身经营习惯和外部环境影响，当前融资性中介市场的资金链脆弱性日益上升。同时，民间借贷市场引起部分社会借贷资金空转的现象值得关注。

政策建议

对于现阶段的民间借贷，应该将其置于推动金融改革、优化全社会融资结构和改善中小企业融资环境的大视野中，加以通盘考虑，在一定程度上继续发挥民间借贷的历史作用，同时加快推进金融深化改革，实现对传统民间借贷的引导、规范、提升和替代。

(一)制订民间融资法。有必要制订一部适合国情的《民间融资法》，为民间借贷活动做出必要的法律规范，明确不同民间借贷行为的合法性，保护民间借贷的权益和规避风险，引导其更好地发挥融资作用。

(二)加强对民间借贷的引导和服务。引导规范民间借贷活动包括：资金投向上引导，利率水平上引导，运行机制上引导等。引导要融于服务之中，如对民间借贷的合同(或借据)应以法律的形式加以规范，并进行公正或登记，明确经过公正或登记的合同受法律保护，以减少借贷纠纷。

(三)提高民间借贷的组织化程度。加快构建起以民间借贷资本为主体的风险投资体系，将风险投资本身视为一种产业来大力扶持。建立民营企业产权流转体系，规范和发展地方产权交易市场。还可以通过项目融资引导民间借贷资本有组织地直接投资。

(四)放宽金融管制，推进金融市场化改革。目前正规金融和民间金融的“双轨”结构不利于金融资源的有效配置，应放宽金融管制，促进现行金融结构的逐步并轨。具体包括设立各种地方性小法人金融机构特别是社区银行、贷款公司等。制定金融机构破产法，建立市场退出机制和存款保险制度，加快推进银行利率市场化改革。