《经济师｝２０１４年第２期 ●博士硕士论坛 基于Ｂ２Ｃ电子商务的供应链融资模式探析 摘要：Ｂ２Ｃ电子商务作为一个新 兴领域，近年来发展十分迅速，但受于资 金的限制，发展遇到许多瓶颈。而供应链 金融作为银行的创新业务，已广泛应用 于传统行业，解决中小企业融资难问题。 但国内外对供应链金融应用于电子商 务。尤其是Ｂ２Ｃ电子商务领域的研究文 献甚少。将供应链金融应用于Ｂ２Ｃ电商。 采用网络订单融资、网络仓单融资和电 商担保融资等模式，并对其风险进行分 析和控制，有利于整合与优化Ｂ２Ｃ电商 资金流、物流及信息流，提高其资产的流 动性，加快企业贸易周转，提高企业经营 能力。 关键词：Ｂ２Ｃ电子商务供应链融 资 中图分类号：Ｆ８３０，Ｆ６２６．５ 文献标识码：Ａ 文章编号：１００４—４９１４（２０１４）０２—０１３—０３ 一、前言 供应链融资是指银行将供应链上的 相关企业作为一个整体，对其进行评估， 并设计融资方案，运用多种金融组合产 品，向供应链上有资金需要的企业进行 融资，使得供应链上相关的中小企业得 到融资支持，从而解决供应链上资金分 配不平衡的问题，提升整个供应链的竞 争力①。 近年来，随着互联网经济的迅猛发 展，越来越多电子商务网站孕育而生。其 中不乏运营较为成功的Ｂ２Ｃ电商．如凡 客诚品、苏宁易购、当当网等。供应链金 融作为商业银行信贷业务的一个专业领 域，为中小企业的融资难问题提供了一 种新的渠道（余剑梅，２０１１），在这样的情 况下，是否可以把供应链金融与电子商 务结合起来，为Ｂ２Ｃ电商提供融资，降低 其财务风险。 供应链金融在电子商务领域的应用 早已受到关注，其中，供应链金融已成为 物流企业快速成长的战略杠杆（庞仙君， ２０１１）。Ｓｔｅｖｅｎ Ｋ（２０００）把金融业务扩展 到新的Ｂ２Ｂ电子商务市场，而银行须创 新金融产品及服务②；Ｍｉｃｈａｅｌ（２００１）提出 了随着银行产品和金融体系的创新，电 子商务融资将成为现实；张强（２００７）通 过结合电子商务和仓单质押的优势，提 出了Ｂ２Ｂ电子商务的仓单质押的运营模 式；在企业实践的基础上，李明锐（２００７） 对第三方电子商务平台的供应链贷款模 式和还贷模式作出介绍，并提出风险控 制方法：吴义爽（２００９）对“网络联保”信 贷模式从博弈论角度论证，发现该模式 可以有效治理信息不对称下中小企业融 资中的机会主义行为，使信贷市场达到 分离均衡③。目前国内已有的基于电子商 务的供应链金融融资模式有国内Ｂ２Ｂ电 子商务平台，如阿里巴巴，与商业银行联 合推出的“网络订单融资”、“网络仓单融 资”、“电商供应链贷款”等。 供应链金融的研究主要是针对实体 贸易以及Ｂ２Ｂ的电子商务模式。很少涉 及到基于Ｂ２Ｃ电子商务平台中的供应链 融资，因此本文提出基于Ｂ２Ｃ电子商务 的供应链金融融资，描述了其应用模式， 并分析供应链中利益相关者的收益和风 险。 二、Ｂ２Ｃ电商资金需求 当今是电子商务企业飞速发展的时 代，已经不同于２００８年期间。当时营销 成本低，同行竞争小，资本热度也比现在 活跃，像凡客诚品、一号店这样的比较成 熟的Ｂ２Ｃ网站，仍然需要大量资金用于 商品周转以及网站运营推广。因此，可以 说，谁能够拥有资金进行市场与产品开 发，谁就能占据主导权，拥有资金支持， Ｂ２Ｃ电商才能够脱颖而出。以下是Ｂ２Ｃ 电商资金需求的具体方面： （一）充足的库存 虽然与传统的企业相比，Ｂ２Ｃ电商 的供销渠道相对特殊，不需要销售店面， 而电商也可以直接向制造商或者出版商 进货，库存可以降低很多，但是也仍无法 做到零库存，否则会受到太多的局限性， 因为需求变化非常快；另外，自有工厂的 Ｂ２Ｃ电商为了应对成本上涨，尤其是服 装企业，像凡客诚品，必须预备一些半成 品，以便未来直接进行二次加工；同时每 一家销售产品的企业都会有死库存，Ｂ２Ｃ ●沈亚青 也不会例外。因此，可以说Ｂ２Ｃ规模越 大，库存越大，而库存就意味着资金的占 用。 （二）网站推广 Ｂ２Ｃ电商近几年的发展，销售额的 成倍增长．离不开用户关注度和媒体关 注度的上升，销售渠道便成为关键。类似 于２００５年时阿里巴巴的病毒式营销，现 在互联网上充斥着Ｂ２Ｃ网站的广告，但 是在“天猫”一家独大和电商同质化的情 况下，“乐峰网”、“一号店”、“乐淘网”等 这样一些新兴的Ｂ２Ｃ电商想要在互联网 上站稳脚跟，分得网络经济的一杯羹，就 必须投入大量资金作推广。“凡客诚品” 在门户网站，搜索引擎，甚至是社区网站 都有推广，显然，其销售神话是靠资金砸 出来的。电商只有占据更大的市场份额 才能发展，高投入不一定有高产出，但没 有高投入一定不会有高产出，采用低成 本扩张完全没有机会。因此，金融环境成 为Ｂ２Ｃ电商发展的第一瓶颈，网站推广 必须有大量资金的支持。 （三）“先货后款”模式 Ｂ２Ｃ购物网站之所以能吸引用户， 是因为其有货到付款和免运费的优惠， 而“货到付款”的模式很多是由快递公司 代收款，这样资金就会存在一个回收周 期的问题，还存在快递代收款手续费；相 当一部分消费者会选择第三方支付工具 进行网上支付，但即使客户已经选择在 线支付，货款先暂存于第三方支付工具 中，只有当配送成功确认支付后，资金才 能到达电商账户；随着信用卡业务的发 展，网上支付已经支持分期付款．却延长 了资金周转周期。因此，固定的结款日期 加上第三方支付工具的资金延时，不仅 在无形当中增加了Ｂ２Ｃ电商的资金压 力，还存在一定的资金风险。 （四）运营备用资金 Ｂ２Ｃ网站的运营，还需考虑很多其 他问题，最常见的有借助于节假日概念 的大型促销活动，这些活动给了很多 Ｂ２Ｃ电商快速成长的契机。因此在促销 活动方面会释放出大量的融资需求；物 流隐性成本亦不可忽略，诸如苏宁易购、 一】３一 ●博士硕士论坛 卓越等Ｂ２Ｃ电商都拥有自己的快递，而 物流基础设施的期初建设费、物流设备 的折旧费用和企业利用自己的车辆进行 运输、自己的库房保管货物、由自己的工 人进行包装、装卸加工等费用都占了相 当大的成本；另外，随着Ｂ２Ｃ电商规模的 扩大，配送中心的增加，后续资金能力或 者融资能力就是企业发展的关键。 《经济师｝２０１４年第２期 行申请，以卖方在银行指定仓库的既定 仓单为质押，获得银行贷款额度，并以由 银行控制其提货权为条件的融资服务； 融通仓融资以第三方物流企业存储的供 应链上相关企业的资产为抵押，与银行 合作开展的一种金融服务，为供应链上 相关企业提供融资服务④。Ｂ２Ｃ电商可以 根据是否拥有自有工厂和仓储将两种模 于一体的综合服务业务＠。电商担保融资 则类似于代理监管融资，利用大型企业自 有Ｂ２Ｃ购物平台的优势，或者借助于上 市Ｂ２Ｃ网站的信誉，进行外包担保融资。 例如苏宁易购和国美在线背后有巨大的 实体商城作支撑，苏宁电器本身就可以作 为担保人；当当网和麦考林一类的上市 Ｂ２Ｃ优秀企业，可以依托第三方担保；聚 三、供应链金融融资模式分析 传统的供应链融资主要业务是应收 账款融资、保兑仓融资、融通仓融资和代 理担保融资模式，结合Ｂ２Ｃ电子商务交 易的特点，以及不同Ｂ２Ｃ电商的运营模 式，可以把供应链融资在Ｂ２Ｃ领域拓展 为网络订单融资、网络仓单融资和电商 担保融资。 （一）网络订单融资 由于电子商务特有的配送环节，以 及第三方支付和货到付款的特征就使得 Ｂ２Ｃ电商形成了类似于应收账款的资 金，对于一个低库存的企业来说，应收账 款的资金成本就会占运营成本的很大一 部分。当用户在互联网上提交订单后，就 是一笔风险较小的未来现金流，此时 Ｂ２Ｃ电商就可以凭借确认的电子订单， 向银行申请融资贷款，第三方支付可以 作为交易监管平台。目前国内银行类似 的业务有建设银行和金银岛电子商务平 台合作推出的网络订单融资服务。 银行授信审核 网络订单积累 【 订单下的商品作质押 ｌ 银行监管物流 上 银行宵批放歌 图１ Ｂ２Ｃ电商网络订单融资流程图 网络订单融资业务能够很好地解决 借款人购买原材料、支付货款的临时性 资金周转需求。它具有减少自有资金占 用，使企业大幅提高经营周转速度。增加 利润收益的优势，解决前期资金问题，锁 定商品价格．避免价格波动而增加成本。 在网站上接到订单后，发货的同时就能 拿到８０％的贷款，而这些资金又能循环 接单备货，等到订单资金到账，即可偿还 银行借款。 （二）网络仓单融资 传统的仓单融资可以细分为保兑仓 融资和融通仓融资两种模式。保兑仓融 资是指在作为产业链核心大企业的生产 商承诺回购的前提下，由融资企业向银 式灵活运用。 一类Ｂ２Ｃ网站仅是一个网上商城， 没有自己的工厂。比如京东商城和当当 网，此时便可选择保兑仓融资。在生产商 承诺回购过时的电器和图书等商品的前 提下，这类电商可以以既定仓库的仓单 为质押，由银行控制提货权，获得银行授 信额度，贷款资金随电子仓单的变动而 变动⑤。 另一类Ｂ２Ｃ网站拥有自己的工厂， 产销一体，如凡客诚品等一些专业型网 站。因为不存在商品回购，保兑仓便失去 效用，此时可以探索融通仓融资模式。借 助于第三方物流企业，以供应链中的相 关资产作为抵押，即存放于物流企业内 的存货，部分Ｂ２Ｃ电商在大城市拥有自 己的配送中心，实际上就是自有物流，以 这部分流动资产作抵押，向银行申请贷 款，根据不同的市场前景确定贷款比例。 目前，建设银行已经推出全国棉花 交易市场的网络仓单融资业务，为借款 人有效解决了经营中的临时性资金需 求。网络仓单融资特别适合经营周转快、 短期资金需求大的Ｂ２Ｃ电商，银行根据 存货的预期市场来确定质押率和授信额 度。把这项业务开展到更广泛的电子商 务领域，让Ｂ２Ｃ电商真正做到低库存，甚 至是零库存，有效解决其在销售过程中 所需的临时性资金周转需求。 Ｂ２ｃ网商在平台选择货物注册电子仓单 上 在线申请货物质押 上 银行审批放款 图２ Ｂ２Ｃ电商网络仓单融资流程图 （三）电商担保融资 传统的代理监管融资是金融机构委 托大型生产或销售企业，利用外包担保方 式，对其配套的物流企业进行金融监管， 再由金融机构提供融资、结算等多项业务 美优品等一类专业型的Ｂ２Ｃ购物网站， 可以寻求上游大型生产企业作为担保，如 强生等。利用外包担保的方式，同时也降 低了银行的风险。 银行授信审核 —一第三万企业或专业机构担保卜．｛银行审批欣数 图３ Ｂ２Ｃ电商担保融资流程图 Ｂ２Ｃ电商缺乏长期固定资产而造成 抵押物不足，以致很难得到金融服务的 支持，仅靠自有资金维持，严重制约了他 们的发展速度，电商担保融资打破传统 抵押融资代理模式，为其解决资金难题 提供新思路，电商担保融资正是传统代 理监管融资的延伸。 四、风险及控制 （一）供应链自身风险 Ｂ２Ｃ电子商务市场需求波动剧烈， 产品与技术的生命周期短暂，产品销售 受销售促进、季节性刺激和节假日等因 素影响，使得需求难以准确预计，使得供 应链产生了大量混乱信息；Ｂ２Ｃ电子商 务整条供应链以中小企业为主，核心企 业缺乏，没有很高商业信誉的核心企业 的实力和信用作基础，银行开展供应链 金融服务就会增加成本和风险；而Ｂ２Ｃ 电商考虑的主要是需求、成本和效益之 间的联系，当现金流出现困难时只考虑 获得融资，追求的是供应链的运营效率 和资本的利用率⑦。针对供应链上相关主 体存在利益偏差，银行需要不断优化产 业链成员，选择经营业绩好的Ｂ２Ｃ电商 提供融资，而Ｂ２Ｃ电商本身也有必要选 择大型的供应商作为自己的上游，同时 需要兼顾资金的效益和风险。 （二）信用风险 我国目前的信用体系尚未形成，供 应链管理正处在起始发展阶段，Ｂ２Ｃ电 商的信用信息得不到有效归集与准确评 估，银行无法独立完成对供应链所有企 业相关数据的调查和分析，不能准确了 解供应链的整体情况。同时，在互联网上 的交易存在虚拟性，Ｂ２Ｃ网站可以通过 虚假订单，来骗取银行贷款；而“电商担 保”也存在着道德风险⑦。为此，一个完善 的信用评估体系是必不可少的。根据 Ｂ２Ｃ电商的市场地位、供应链状况、企业 财务等多项指标建立信用评价体系，并 《经济师》２０ｌ４年第２期 ●博士硕士论坛 ●李德立冯静 摘要：为应对现今农产品品牌产生的危机，根据对消费者 和企业工作人员的农产品品牌危机调查所获得的数据，运用结 构方程进行模型分析，创建了具有农产品品牌特性的品牌危机 预警系统，并以典型的农产品品牌企业——松北王农产品开发 有限公司（简称“松北王”）为对象，对该系统进行实证研究。结合 该企业的ＳＷＯＴ－ＰＥＳＴ矩阵分析，提出有效预防企业品牌危机 的对策建议，同时也证明所建立的农产品品牌危机预警系统是 实际可行的。 更加深入地分析各个过程中的危机管理①；田洁、赵益平等认为 建设企业品牌危机预警机制必须要从企业自身、行业组织和政 府部门三个方面进行统筹规划，并将其融人到内蒙古乳品企业 品牌危机预警的现状及问题中，使企业更全面地思考对策②。后 者主要从创建品牌预警指标体系开始，建立模型并进行分析，例 如：于平福从构建农产品预警指标体系开始，组建了针对广西农 产品的趋势预测模型，将农产品品牌危机预警问题进行量化处 理④；许安心在建立品牌危机预警评价指标体系的基础上，运用 层次分析法和模糊评价法做出品牌危机综合评价报告，从新的 角度和计算方法对问题进行剖析④。 本文属于对后者的完善性研究，即运用新方法——结构方 程对创建的品牌危机预警指标进行分析，组建出农产品品牌危 机预警模型，并结合具有农产品品牌特色的企业现状分析进行 实证，最终得出有利于农产品品牌危机预警的建议。 “松北王”ＳＷＯＴ—ＰＥＳＴ矩阵分析 一关键词：农产品品牌ＳＷＯＴ—ＰＥＳＴ分析 品牌危机预警 结构方程模型 中图分类号：Ｆ２３７ 文献标识码：Ａ 文章编号：１ ００４—４９１４（２０１４）０２—０１５—０３ 近几年来，国内外很多知名农产品品牌接二连三地出现问 题。例如２００８年６月震惊全国的三鹿奶粉事件、２０１３年新西兰 奶粉双聚氰胺超标事件、湖南大米被曝镉超标等等，这些事件 、的发生让农产品企业家们意识到品牌危机发生前预防的重要 性。 综观前人对农产品品牌危机的研究，主要分为品牌危机管 理和品牌预警系统构建两个方面。前者主要在管理层面，例如： 余明阳和刘春章在《品牌危机管理》一书中将品牌危机管理的过 程归纳为认知、勘查、决策、执行、微调和结束六个阶段，有利于 根据实际情况，对企业进行评级。银行要 做到对客户进行全方位信用管理，形成 互动的监管和控制机制，对失信情况有 效记录和公开，建立奖惩体制，逐步完善 信用体系， （三）运营风险 １．企业值得借鉴的依据。鉴于以上的理论和现实，且在参考 了之前学者们选取的实证对象之后，发现黑龙江省龙头企业更 具有实证研究价值。黑龙江省属于农业发达、有较强农产品竞 争力的省份，这个地区依靠农产品行业的影响，确立了其在全 国范围内的形象和地位，同时也促进了地区经济的繁荣，可以说 是现代农业集聚区。松北王农产品开发集团有限公司作为黑龙 江省大型龙头企业，在地域的影响下，能够呈现出农产品市场的 ①李卫姣，马汉武．基于Ｂ２Ｂ的供应链融 资模式研究卟科技与管理，２０１１．７（４）：６８—７２ ②ＳＴＥＶＥＮ Ｋ，ＭＯＨＡＮＢＩＲ Ｓ．Ｅ—Ｈｕｂｓ ．Ｔｈｅ Ｎｅｗ Ｂ２Ｂ ＭａｒｋｅｔｐｌａｃｅｓＵ］．Ｈａｒｖａｒｄ Ｂｕｓｉｎｅｓｓ Ｒｅｖｉｅｗ，２０００（５）：５６－６０ 面对我国目前不是很成熟的企业信 用体系和金融体系，受于资金限制，Ｂ２Ｃ 电子商务发展参差不齐。为了解决Ｂ２Ｃ 电商的资金压力，本文提出了基于Ｂ２Ｃ 的供应链融资模式，并介绍网络订单融 资、网络仓单融资和电商担保融资的业 务流程。通过对应用基于Ｂ２Ｃ的供应链 Ｂ２Ｃ网站在运营方面存在风险．包 括管理水平、资产规模、市场营销、供应 链管理等方面，在经营过程中会遇到库 融资模式的供应链进行风险分析，提出 控制风险的方法。研究发现该模式不仅 存积压、退货等风险，自身的优劣势及外 部环境的机会也是网站运营的影响因 素，不同的Ｂ２Ｃ网站效益差别很大。这 时，银行部门需要提高量化风险计算水 平建立可靠和完善的数据信息处理系 能够提高Ｂ２Ｃ电商资产的流动性，加快 企业贸易周转，提高企业经营能力，也有 利于整合与优化资金流、物流及信息流， 提升整个供应链的运作效率和价值；有 利于实现银行金融服务创新和融资风险 统，统筹数据，细化模型，从Ｂ２Ｃ电商获 得原始的数据以后，要深入开展统计分 的降低，Ｂ２Ｃ电子商务企业经营运作创 新的协同管理，达到多方共赢。 【基金项目：浙江工商大学研究生科 技创新项目（１０６０ｘｊｌ５１３１Ｏ０）１ 注释： ⑧庞仙君．供应链金融下中小企业融资模 式探析［Ｊ］．商业时代，２０１１（２５）：７１—７２ ④谢泗薪．物流企业快速成长的战略杠杆： 供应链金融卟中国流通经济，２０１１（１）：６９—７４ ⑤何娟，沈迎红基于第三方电子交易平 台的供应链金融服务创新——云仓及其运作 模式初探卟商业经济与管理，２０１２（７）：６—１２ ⑥余剑梅以供应链金融缓解中小企业融 资难问题 经济纵横，２０１１（３）：９９—１０２ ⑦陈李宏澎芳春．供应链金融发展存在的 问题及对策田．湖北工业大学学报，２００８（６）： ８１－８３ 析，量化风险。同时需要建立系统化组织 管理体系、完善流程，提高供应链金融风 险管理水平。 五、结论 （作者简介：沈亚青，浙江工商大学金融学 院硕士研究生，研究方向：资本市场 浙江杭 州 ３１｛｝０１８） （责编：若佳）