政府引导基金成支持战略性新兴产业发展新平台

作者：黄武俊

来源：《新材料产业》 2012年第3期

文/黄武俊 赛迪顾问股份有限公司

政府引导基金是支持地方经济发展、解决中小企业融资难题的重要手段，同时也是政府培育战略性新兴产业的重要途径。近年来，不仅北京、上海、深圳、天津等资本云集城市政府引导基金发展势头强劲，民间企业与产业园区云集的一些二线城市也先后设立引导基金扶持当地产业发展，引导基金正成为政府支持战略性新兴产业发展的全新平台。

未来，中国政府引导基金在不断深入发展的形势下，将迎来布局调整以及向纵深发展的重要机遇。2011年是“十二五”开局之年，2012年是实施“十二五”规划承上启下的重要一年，赛迪顾问股份有限公司（简称“赛迪顾问”）在总结全球政府引导基金发展经验、研究国内政府引导基金分布特征的基础上，发布《中国政府引导基金战略研究（2011）》，对中国政府引导基金未来的演变趋势及其发展策略进行了分析，以期为国家和地方政府引导基金的设立与宏观决策提供参考。

一、中国政府引导基金呈现长

三角、环渤海“双足鼎立”格局中国政府引导基金经历了探索起步（2002-2006年）、快速发展（2007-2008年）、规范设立与运作（2009年至今）3个阶段的发展，目前已形成长三

角、环渤海地区“双足鼎立”，并由东部沿海地区向中西部地区全面扩散的分布特征，见图1。

具体来说，长三角地区经济实力良好、产业基础雄厚，是中国政府引导基金设立最为活跃、最为聚集的地区。环渤海地区在高科技领域、技术开发转化方面优势明显，以高新技术园区为主导的引导基金是这一地区的主要特征。珠三角、中西部地区引导基金的起步时间较晚，但近年也逐渐活跃起来，中西部地区也不断出现10亿级规模以上的引导基金。

二、长三角和环渤海区域涌现战略性新兴产业专项型政府引导基金

在长三角区域，上海率先于2010年3月就上海市创业投资引导基金、上海联升新材料创投基金、上海千骥生物医药创投基金举行揭牌仪式，并就上海诚毅新能源创投基金和上海华登集成电路创投基金签订出资协议，相继有5只战略性新兴产业专项型政府引导基金成立。此外，上海还将向海内外招标设立新能源、新能源汽车、新材料、节能环保、高端装备制造等战略性

新兴产业领域的创投基金，届时区域内又将引来一波大的战略性新兴产业专项型政府引导基金发展浪潮。

在环渤海区域，北京于2010年7月在电子信息、新能源和环保、生物医药、高技术服务业等领域一次性发起设立4只总规模达到10亿元的战略性新兴产业专项型政府引导基金，这占环渤海区域政府引导基金的半壁江山，成为区域内政府引导基金发展的一大亮点。

三、政府引导基金聚集江浙地区，并有不断往区县级扩展的趋势

江浙地区是中国经济最为活跃的地区，同时也是政府引导基金发展最为成熟、设立最为聚集的地区。在江浙地区，引导基金已经开始不断深入到地市以下的区县级，这种趋势有着其合理的内在驱动因素。长三角区域内各区县聚集着大量中小企业，是最紧缺发展资金的企业集聚地，是资金需求的源头；这些区县政府直接与企业接触，很了解企业资金需求情况，也深知当地产业发展的方向和经济现状，在科学发展地方经济的冲劲下，地方政府根据企业实际和当地产业、经济、财政等发展情况，积极设立引导基金，主动为当地中小企业排忧解难。

根据赛迪顾问《中国政府引导基金战略研究（2011）》统计，截至2011年8月，中国政府引导基金共设立56只（包括拟设），金额超过500亿元，其中江苏和浙江两省共设立22只政府引导基金，占总数的39.2%，基金总额214亿元，占总规模的42.6%。

江浙地区自2006年就设立了国内最早规范运作的引导基金——苏州工业园区创业投资引导基金，2010年该基金二期启动，募集资金规模达150亿元。除引导基金数量和规模有所增大外，江浙地区引导基金正向纵深发展方向发展，目前，区域内还出现了像泗洪县和宁波象山区这样的区县级政府引导基金，江浙地区政府引导基金设立情况如表1所示。

以下以具有代表性的苏州和杭州为例分析政府引导基金的实际运作情况。

1.苏州:国内引导基金市场化典范

由于政府引导基金的具有政策引导的性质，地方政府都会对投资金额和项目进行一定比例的限制，比如限制引导基金投资的创投机构按一定比例投资具体行业和区域等等。而苏州工业园区创业投资引导基金在市场化方面走在了全国的前面，苏州工业园区创业投资引导基金定位为国内第一只完全按照国际惯例运作的创业投资母基金，充分发挥创投资金引导、管理团队引导、创业企业引导、产业资源引导的作用，以丰富和完善苏州工业园区和长三角地区的自主创新平台功能。

具体来说，2006年3月22日，由国家开发银行与中新创投共同组建的“苏州工业园区创业投资引导基金”正式设立，总规模为10亿元，引导基金确立了几条基本策略：首先是只做母

基金，只投子基金，不投项目，不参与管理；其次是以风险投资为主，重点关注早期和成长期。目前该引导基金已成为创业投资产业和中小企业发展的重要平台之一。2010年9月，该园区决定在此基础上设立苏州工业园区创业投资引导基金（二期），出资方除了一期的国家开发银行、中新创投外，还有全国社保理事会基金、中国人寿等，设计规模达150亿元，每年投资数10个项目，成为带动力巨大的航母级引导基金。

2.杭州：引导基金正向区县级渗透

2007年后，杭州出现了区县级政府引导基金设立浪潮，第一支设立的区县级政府引导基金是西湖区中小企业产业引导基金，出资方为西湖区政府，总规模2.5亿元。相隔1年，杭州市萧山区创业投资引导基金、杭州桐庐县创业投资引导基金成立，规模分别为1亿元和0.03亿元。相继不久，杭州经济技术开发区创业投资引导基金设立，出资方为杭州经济技术开发区管委会，规模2亿元。目前杭州区县级政府引导基金设立数量占比达80%，占主要地位。

江浙地区引导基金不断深入到地市以下的区县级，这种趋势有着其合理的内在驱动因素。首先，长三角区域内各区县聚集着大量中小企业，是最紧缺发展资金的企业集聚地，是资金需求的源头；其次，这些区县政府直接与企业接触，很了解企业资金需求情况，也深知当地产业发展的方向和经济现状，在科学发展地方经济的冲劲下，地方政府根据企业实际和当地产业、经济、财政等发展情况，积极设立引导基金，主动为当地中小企业排忧解难。因此，区县级引导基金在未来一段时间内仍将保持强劲发展势头。

四、中西部地区成为政府引导基金设立新的沃土

随着中西部地区经济的发展，当地政府和企业的经济实力逐渐增强，在地方产业发展过程中资金需求会逐步变大，中西部地区在设立政府引导基金的环境、条件不断走向成熟的情况下，当地政府必将顺势而为，积极设立政府引导基金，以更好地促进当地企业和经济的发展。截至2011年7月，中西部地区的安徽、陕西、山西、湖北、内蒙古、四川、重庆等省市相继有引导基金设立，7省市区共设立引导基金10只，基金总额100亿元左右。其中规模比较大的鄂尔多斯市财富股权投资引导基金，基金总额达30亿元，见图2。

五、因地制宜、创新投资组合发挥引导基金放大效应，促进区域经济协调发展

政府引导基金的放大、引导效应，需根据各地区经济基础、产业结构和投资项目的特点，因地制宜选择合适的引导基金运作方式。比如对于紧急的项目，可以通过引入“补偿基金＋股权投资”的模式快速启动引导基金，解决企业与地区的燃眉之急；对于担保机构及相应配套政策健全的地区，可以引入“引导基金＋担保机构”的模式打造融资平台，扩大融资规模，加速创业投资的发展；对于创业投资发展处于比较成熟的地区，可以通过引导基金作为母基金来吸

引社会投资的方式，发挥其最大功效，借用杠杆效应撬动多倍的社会资本，来促进地区和企业的发展。

此外，引导基金作为政府调控地区经济的措施之一，需重视区域内产业协调发展，建立区域性地方政府引导基金组合，支持区域内特色产业发展和升级，优化区域内产业结构，造就一批带动力强的龙头企业。引导基金的设立要与产业政策、科技政策和区域优势相结合，通过多方协商形成的商业机制贯彻政府意图，充分利用和发挥政府的政策支持和区位资源优势，推动区域内高科技创业企业发展，增加区域项目投资规模，促进地区发展更高层次项目，使区域在特定领域引领经济的持续发展。

10.3969/j.issn.1008-892X.2012.03.018